稳定币Tether USD(USDT)的货币供应经历了极端的收缩。在60天内,该资产的市值下降了40亿美元,供应量降至1830亿美元,这是自2025年10月以来的最低水平。
这种下降的速度反映出市场恶化的情况突然加速。在过去的11天里,USDT的供应减少了8.7亿美元,CryptoQuant公司的分析师Ignacio Moreno de Vicente指出。
这些数据很重要,因为USDT(和其他稳定币)代表了比特币(BTC)和加密货币市场的流动性。它们像现金一样,随时可以用来购买BTC,或者在高波动性期间作为安全避风港。
关于比特币价格恢复的脆弱性,Moreno de Vicente解释说,这有助于解释为什么反弹难以持久:在价格下方可用的稳定币流动性减少,导致无法形成持续的现货需求。
在分析金融流动与市场报价之间的因果关系时,专家澄清说,谨慎的地方在于USDT流动与BTC价格之间的相关性并不建立因果关系。两者可能都对相同的风险厌恶条件作出反应,赎回加速与现货销售并行,而不是严格地先于销售。
历史上,USDT供应的扩张期伴随着比特币的长期牛市。相反,持续的收缩阶段通常与深度修正和行业交易活动的普遍疲软相伴随。
关于宏观环境,分析师强调,当前正在发展的是市场上最大的流动性基础之一正在急剧收缩。
然而,历史指标也为这些流动性周期的行为提供了细微差别。Moreno de Vicente指出,历史上,USDT在市场上最深的收缩阶段也标志着卖压更接近耗尽而非加速。
关于逆转当前下行趋势所需的指标,专家总结认为,显著改善需要60天的变化稳定下来,日常收缩减缓,以及USDT的供应重新开始扩张。在此之前,比特币正试图在一个流动性日益紧张的环境中恢复,而不是面对新的资本流入。
然而,单纯集中于投机交易的解释似乎无法充分反映当前生态系统的现实。随着交易所的流动性减少,稳定币正在向几年前仍然边缘化的经济领域扩展其存在,正如CriptoNoticias所报道的那样。
在该行业的早期,这些资产几乎仅作为交易之间的临时投资避风港。如今,它们推动了国际支付、储蓄产品、资产代币化、汇款,甚至由人工智能执行的自动化操作等领域。监测这一操作转变对于预测未来几个月真正的金融流动将向何处迁移至关重要。
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