研究称稳定币脱锚存在临界阈值

人大金融科技研究所发布的研究指出，稳定币脱锚具有明显的非线性和阈值特征。研究基于 LLM 智能体解析稳定币脱锚风险，认为套利机制能够吸收一定程度的信息压力，但当叙事严重程度达到临界阈值后，系统可能迅速进入持续脱锚状态。研究强调，危机并非简单由坏消息引发价格下跌，而是经历一系列自我强化过程，包括严重叙事冲击、恐惧上升、流动性恶化、零售投资者集中卖出、套利者撤退、订单失衡，最终导致持续脱锚。此外，研究发现，在最高严重度叙事冲击的实验中，不同风险来源导致的平均脱锚程度不存在统计显著差异，表明叙事冲击的严重程度可能比具体叙事内容更为重要。

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