区块链.RIO巩固里约作为全球金融创新舞台

区块链里约周2026于8月11日（星期二）在里约热内卢拉开帷幕，首日完全专注于该行业的机构层面——监管机构、中央银行、市场协会和大型金融机构，随后才是面向更广泛公众的主要活动的开幕。

当天的日程有两个核心环节：由Cainvest主办的拉美金融基础设施论坛，于博物馆举行，时间为14:00至18:00，以及在嘉维亚赛马会的卡莫莱斯之家举行的更为私密的区块链领袖高管会议，时间为19:00至23:00。

这两个会议是区块链里约周2026的一部分，活动将持续到8月13日，并在12日和13日于新城的ExpoRio举行主要活动——区块链.RIO。

这是区块链.RIO的第五届，创办于2022年，由Francisco Carvalho创办，如今已成为拉丁美洲最大的区块链和数字资产活动——2025年的活动吸引了约15,000名访客、400名演讲者和100名赞助商，组织方预计2026年将有更大的数字，超过500名演讲者、150名以上的赞助商和支持者，以及200多个内容，包括分会、论坛和演讲。

根据区块链.RIO的首席执行官Francisco Carvalho的说法，拉美金融基础设施论坛作为一个独立的前沿，与领袖和主要活动分开，是“市场成熟”的标志，市场已经从宣传阶段进入实施、监管和制度化阶段。

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拉美金融基础设施论坛——新机构前沿的首次亮相

金融基础设施论坛作为本届会议的全新倡议诞生，旨在为中央银行、证券监管机构、金融市场协会、银行及支付基础设施提供商提供一个封闭且高水平的讨论环境。

论坛的明确提议是讨论将塑造金融市场下一阶段的主题：资产的代币化、稳定币和跨境支付、市场数字基础设施、互操作支付系统以及拉丁美洲的监管趋同。

此次活动汇聚了来自巴西中央银行、CVM、ANBIMA、乌拉圭中央银行、智利中央银行、秘鲁储备银行、萨尔瓦多国家数字资产委员会（CNAD）、秘鲁证券市场监督局以及国际清算银行创新中心香港分部的代表。在这个舞台上，发生了当天两次最具监管影响力的发言：巴西中央银行关于质押的发言和ANBIMA关于其代币化沙盒的发言。

巴西中央银行准备新一轮质押规则

在论坛开幕式上，巴西中央银行单位负责人Nagel Paulino宣布，该机构正在为虚拟资产市场的质押操作准备新一阶段的监管——特别是针对“质押即服务”模式，即由公司代表客户执行或实现质押。

质押的基本义务已由自2026年2月生效的BCB第520号决议定义，该决议要求对资产损失风险、赎回期间的波动性、期限和奖励方式进行透明说明。

Paulino表示，中央银行选择不同时推进所有领域，因为首先优先考虑虚拟资产公司的授权过程——而现在才进入对该服务的“更具体的校准”阶段。他没有给出时间表，也没有详细说明将使用的规范工具，但确认市场已经就此主题提出了建议。

当前有效的规定

值得注意的是，质押并不是一个没有任何规则的市场，尽管Paulino的发言可能初看上去会让人产生这样的误解。现行框架于2025年11月10日发布，经过中央银行的公众咨询，并依赖于三项主要规范：

• BCB第519号决议——涉及虚拟资产服务提供商的授权流程；
• BCB第520号决议——规范这些服务提供商的成立和运作，并承认质押为允许的活动；
• BCB第521号决议——将某些虚拟资产操作纳入外汇市场。

第520号决议将质押定义为客户资产被服务提供商锁定，以参与使用权益证明（proof of stake）网络中的交易验证，并有可能获得奖励。

该规范第71条已要求服务提供商明确告知客户：因验证操作失误导致资产损失的风险；赎回期间的波动风险；在资产被锁定期间的市场和流动性风险；赎回的期限和条件；以及操作的奖励方式。合同还需解释在何种条件下公司可以使用客户的资产进行质押，授权的运作方式以及操作的限制和期限。

也就是说，保利诺宣布的“新阶段”并不是从零开始创建质押的监管框架——它补充了已经涉及消费者信息、合同、保管和风险的基础，调整了服务中更具体的点，尤其是在即服务模式下。

为什么质押即服务需要独立规则 {#h-por-que-o-staking-as-a-service-pede-regras-proprias}

质押是使用权益证明共识机制的网络运作的一部分：这些网络不进行挖矿，而是选择验证者将资产作为担保，以验证交易，并在某些情况下，提出新区块，作为回报获得奖励。

验证者的不当行为可能会导致处罚，甚至损失部分资产——这一机制被称为削减。

在即服务模式下，客户不需要操作验证者的全部技术基础设施：服务提供商执行此功能或代表客户提供服务。这创造了一个额外的关系层，增加了网络本身的风险，包括保管、授权移动或锁定资产、第三方合同、退出期限、奖励分配和故障责任。

正是这一层，巴西中央银行希望更精确地进行校准。保利诺表示，中央银行已经收到市场对此主题的反馈，并保持一条工作路径，以评估虚拟资产的一般监管与质押即服务的具体处理之间的趋同，但未详细说明这些贡献的内容。

资产发行的空白 {#h-a-lacuna-na-emissao-de-ativos}

保利诺还指出了一个超越质押的监管边界：某些资产的发行。他表示，巴西监管的第一阶段集中在服务提供商及其中介和保管链上——当主题转向资产本身的发行时，中央银行认为可能需要更具体的法律权限，才能规范产品的所有要素。

他讲话中可用的部分并未明确识别所有提到的资产类别，因此无法将声明单独归因于稳定币或其他特定类型的代币——但显然评估部分议程依赖于法律以及中央银行、市场和国会之间的对话。

监管结构与网络安全 {#h-estrutura-regulatoria-e-seguranca-cibernetica}

在重建中央银行的近期历程时，保利诺提到了服务提供商的分层和运作规范、外汇市场规则以及授权纪律。

这一切结构源于第14.478/2022号法——虚拟资产的法律框架，规定虚拟资产服务提供商需获得联邦授权——以及第11.563/2023号法令，赋予中央银行监管、授权和监督这些公司的权力，同时保留对证券类代币的证券委员会的职能。在这一范围内，中央银行创建了三种服务提供商模式：中介、保管人和虚拟资产经纪商——后者被授权结合中介和保管——遵循将监管要求与每项活动实际承担的风险相结合的原则。

保利诺表示，中央银行利用与支付机构和信贷金融科技公司积累的经验，设计了虚拟资产服务提供商的授权流程，纳入了治理要求、内部控制、负责董事的指定和具体政策——并且监管负担是相对的，而不是与大型银行相同。

在他看来，主要挑战在于将小型、技术密集型企业（通常围绕单一产品创建）转变为能够在金融系统内运营的机构——这需要加强合规性、审查商业模式以及修正操作漏洞。

网络安全成为一个关键点：中央银行设定了技术认证要求，作为授权前的额外审查步骤，以确保企业在向监管机构提交申请时具备最低的运营条件，即使它们尚未完全成熟。

保利诺承认，这一过程给行业带来了困难，形容其为“在相对短的时间内的强监管负担”——但他辩称，这种尽职调查是必要的，以便企业能够度过最脆弱的时期，并以受监管的身份进入市场。

ANBIMA揭示了一个包含20个用例的代币化沙盒

在金融基础设施论坛上，ANBIMA资本市场执行经理埃里卡·拉克雷塔（Erika Lacreta）介绍了该协会正在并行推进的两个方面：一是为资本市场建立新的测试基础设施，二是将其针对虚拟资产的实验性指导方针转变为有效的自我监管，并对参与机构进行监督。

拉克雷塔在发言中强调，技术不再仅仅是运营支持，而是占据了金融基础设施的中心位置，重塑了商业模式和资本市场的运作方式。她表示，互联网、区块链和分布式账本技术（DLT）已经支持了市场的不同阶段，而现在的挑战是理解分布式结构是否能够保持传统模型的效率和控制。

代币化沙盒：债券和封闭网络基金

该机构选择了20个用例进行代币化的试点项目——一个在基于分布式账本技术（DLT）的网络上运行的私有沙盒，模拟债券和投资基金。这是一个封闭的环境，没有投资者或真实的金融资源，旨在测量可能的运营收益，并验证代币化是否减少步骤并改善操作跟踪。

这20个案例分为债券、投资基金和结合这两种工具的实验：

• 债券——测试从在代币化基础设施中直接创建证券（原生代币化发行）开始，跟踪资产在网络中的整个生命周期，并进行必要的控制。
• 投资基金——体验超越了份额的数字表示：包括管理流程、操作规则和由智能合约执行的自动化。ANBIMA希望了解其运作方式，并随后测试两者——资产和基金——在同一网络中操作的互联性。

拉克雷塔表示，选择一个受限和受控的基础设施可以在实验阶段观察操作，而不将投资者或机构暴露于金融风险之中。最终目标是识别产生的效率，并确保所有参与者都能获得具体的利益——法律和监管安全、运营效率以及市场的实际收益。

除了运营收益外，ANBIMA还评估代币化是否可以扩大投资者对资本市场的访问：其理论是，自动化、资产分割和成本降低将允许较小金额的投资，从而“民主化”市场。根据这位高管的说法，这些好处不仅限于投资者——发行人也可以减少开支，监管机构将获得新的监测工具和更多信息。

实验性自我监管：重点是保管

与沙盒并行，ANBIMA正在制定其数字和虚拟资产的自我监管议程——这是一个不同的领域：当试点测试资本市场的基础设施时，自我监管则从保管实践开始，Lacreta称之为“这一过程的核心”。

第一阶段具有实验性质，旨在在新BC监管实施期间跟踪相关机构，共同识别在发展为有效自我监管之前仍可改进的地方，同时也进行有效的监督。

该协会还保持一个专注于数字和虚拟资产的工作组，任务是思考市场如何向越来越数字化的环境发展——这包括管理传统系统与新数字基础设施之间的共存，这种共存将持续一段时间。

还有一个更广泛的创新网络，不仅汇集了成员，还包括对这些解决方案的发展感兴趣的社会各界参与者。

与CVM的对话及稳定币的单独章节

Lacreta提到，由证券委员会（CVM）创建了一个关于代币化的工作组——强调在资本市场中，CVM是ANBIMA的主要监管机构——并提到关于扩大众筹平台提供的产品的讨论，包括就此主题举行的公开听证会，因为这与代币化有很大的协同效应。

她表示，ANBIMA参与了这些讨论，并支持CVM的监管过程。

最后，Lacreta承认，仍然面临着重要的监管和操作挑战——其中包括稳定币，这是一种旨在与货币或其他参考资产保持平价的数字资产，她将其称为这一更广泛讨论中的“单独章节”。

Fenasbac要求加快监管沙盒的速度

Fenasbac（巴西中央银行员工协会联合会）创新与战略总监Rodrigo Henriques对小组讨论提出了更为批判的声音。

在他看来，关于区块链的讨论进入了一个新阶段：这项技术已经证明了其可能性，市场和监管者已经理解了它能做什么，现在讨论需要集中在基础设施、提供的服务和支撑这些解决方案的规则上。

他以萨尔瓦多的经验为例，说明如何将技术基础设施转化为真正到达最终用户的服务。

Henriques主张，没有技术基础和服务提供，就不存在任何金融基础设施——但也没有监管，监管设定了限制、责任和运作条件。

Sem isso, argumentou, a discussão fica "vazia" ou desvinculada de uma geografia específica, ainda que o setor goste de imaginar soluções que funcionem de forma global, independentemente da regulação de cada país. Para ele, uma solução realmente global precisa ser capaz de operar sob diferentes legislações e modelos de supervisão --- um dos temas nos quais, segundo ele, a Fenasbac trabalha há dez anos, em parceria com o Banco Central e, mais recentemente, também com a ANBIMA via autorregulação.

他介绍了LIFT，这是由Fenasbac和中央银行协调的创新生态系统，作为一个可以在监管完全确定之前测试新解决方案的空间 --- 在他看来，这并不排除监管，而是简化了过程，因为所有使用监管沙盒的国家都理解在测试和实施新解决方案时灵活性的重要性。

然而，他的主要批评是巴西监管沙盒模型的速度。他说，巴西在其监管沙盒中接收了注册和项目，但未能以技术进步所要求的速度开启新的周期 --- 响应时间存在困难。如果一家公司在沙盒中待了两年，之后需要再续约两年，才能看到监管根据测试结果进行调整，这个过程就会耗费太多时间。

对Henriques来说，风险在于技术、市场或商业模式可能在经验产生监管回应之前发生变化 --- 这一问题因企业在等待回应时已经投入和动员了资本而加剧。

晚上：区块链领袖会议，在Casa Camolese

在明天博物馆结束了机构论坛后，晚上的活动继续进行，区块链领袖会议于19:00至23:00在Gávea的Jockey Club的Casa Camolese举行 --- 主题为"传统金融与数字资产的交汇"。

与更具监管性质的论坛不同，领袖会议是一个更为私密的高管聚会，旨在促进C级高管、金融机构代表、投资者、监管者和基础设施提供商之间的战略关系。

2026年的会议由Binance担任主赞助商。钻石赞助商包括CertiK、Cardano Foundation、OranjeBTC、Ripio、Stellar Development Foundation和Chainalysis；在铂金类别中出现的有Ondo Finance、Ripple、XDC Network、Oxus Finance、Truther by Rezolve.AI和Crypto Finance --- 这一组合汇集了交易所、区块链网络、安全和区块链智能公司、金融平台以及行业的机构基础设施组织。

晚上的内容安排包括：

• Guilherme Gomes，OranjeBTC首席执行官 --- "比特币作为机构金融基础设施"，讨论比特币在机构金融基础设施中的角色。
• Guido Messi，Ripio --- "2026年的稳定币，新边界"，在20:40，讨论稳定币在支付、结算和国际资金流动中的日益重要性。
• Federico Gomez Schumacher，Stellar Development Foundation --- "代币化很简单，分发很难"，将讨论从创建代币化资产转向更具挑战性的分发问题。
• Drey Dias，Chainalysis --- 结束内容安排，分析巴西数字资产市场的合规性和信任问题。

国际监管环境的现状

今年的机构编程中一个显著的特点——无论是在论坛还是在领导者会议上——是来自拉丁美洲及其他地区的多个国家监管机构的同时出席。

除了巴西的中央银行和证券交易委员会（CVM），以及巴西证券市场协会（ANBIMA），本周还汇聚了来自乌拉圭、智利和秘鲁的中央银行官员，秘鲁证券市场监督局、香港国际清算银行创新中心、迪拜金融服务局以及萨尔瓦多国家数字资产委员会（CNAD）——其主席胡安·卡洛斯·雷耶斯（Juan Carlos Reyes）在区块链里约会议上频繁出现，并在今年拉美的其他行业活动中主张创建专门针对数字资产的监管机构，超出传统中央银行和证券委员会的结构。

在巴西的私人市场方面，本周也确认了Itaú、Bradesco、Santander和Inter等公司的高管出席，此外还有BTG Pactual——这些机构已经在与ANBIMA的合作中测试资产代币化项目，如债券和基金。

接下来：8月12日至13日在ExpoRio

在结束了机构日后，区块链里约周将于8月12日至13日在城市新中心的ExpoRio举行主要活动。这是本周最开放给公众的部分，结构上设有13个内容轨道，扩展了关于区块链、数字资产、人工智能、稳定币、开放基础设施和新金融架构如何不再是小众讨论，而是占据巴西和拉丁美洲商业、技术和经济发展议程中心的解读。

确认的轨道主题包括：

• 全球金融——数字支付和稳定币推动的国际交易演变；
• 监管摇滚——金融系统现代化的挑战以及创新与法律安全之间的接近；
• 代币化与现实世界资产（RWA）；
• 稳定币与全球支付；
• 银行基础设施与机构数字资产；
• 去中心化金融（DeFi）与加密货币；
• 人工智能与开源代码作为行业创新的加速器；
• CRIA，专注于监管沙箱和创新；
• 新的区块链学术界与产业论坛，在本届活动中创建，旨在拉近研究人员与企业之间的距离，促进大学与市场之间的知识转移。

这两天的日程将汇聚包括巴西中央银行行长加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galípolo）、Chainlink联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫（Sergey Nazarov）、Fireblocks首席执行官迈克尔·肖洛夫（Michael Shaulov）在内的多位知名人士，以及Coinbase、Binance、Circle、Bybit的高管和来自CVM、联邦公共检察院及国际清算银行（BIS）的代表——进一步强化了本届区块链里约会议的机构特征。