比特币将在2027年达到150,000美元：Bernstein的乐观情绪回归

40年的利率下降即将结束。 对于Bernstein的分析师来说，这种货币政策的变化可能会为比特币提供强有力的支持。他们的核心情景目标是到2027年中期达到150,000美元的新高，在2029年达到接近300,000美元的周期顶峰。在最乐观的假设下，BTC甚至可能达到500,000美元。然而，关于Strategy的谨慎态度依然存在：Bernstein维持其积极推荐，但由于股东的稀释，降低了其目标价。

关键点

• Bernstein预计比特币将在2026年底达到125,000美元，2027年中期达到150,000美元，2029年周期顶峰时约为300,000美元
• 如果贬值交易加速，银行预计2027年中期将达到200,000美元，2029年将达到500,000美元，2033年底目标为100万美元
• 59%的BTC供应在过去12个月内没有变动，自2025年10月以来的修正幅度限制在50%，而之前周期的修正幅度为75%至90%
• 由于加速稀释，Strategy的目标价从450美元降至350美元，尽管其现金中持有840,447 BTC

债务促进稀缺资产，可能推动比特币上涨

Bernstein的论点基于美国公共债务的激增，目前估计达到40万亿美元。持久的高债券收益率将增加利息负担，加剧赤字，并迫使政府借入更多资金。

面对这种螺旋式上升，政策制定者可能会选择逐步贬值货币而不是进行剧烈的预算调整。这种贬值交易促使投资者寻找稀缺资产，其供应无法轻易增加，如黄金和比特币。

这种变化已经开始在ETF市场上显现。BlackRock的现货比特币ETF IBIT和SPDR的黄金基金GLD重新进入了美国交易量最大的十只ETF。它们取代了在夏季交易中占主导地位的一些半导体相关产品。

根据Bloomberg的分析师Eric Balchunas，货币贬值的押注开始取代对人工智能的热情。

多个因素也增强了BTC作为稀缺资产的地位。大约59%的供应在过去12个月内没有变动。此外，自2025年10月以来，其约50%的修正幅度低于之前周期的75%至90%。

Bernstein将这种更好的抗跌性归因于现货ETF、机构购买和企业现金储备。

在其核心情景中，Bernstein保持四年周期的历史模型。比特币将在2026年底回升至约125,000美元，在2027年中期创下150,000美元的新高，然后在2029年接近300,000美元。

然而，机构资本的更快流入可能会改变这一轨迹。BTC可能在2027年中期达到200,000美元，在下一个周期顶峰时达到500,000美元。长期目标仍设定在2033年底约为100万美元。

这一修正也影响了对Strategy的预测。Bernstein团队维持其表现优于大盘的推荐，但将目标价从450美元降至350美元，由于资本稀释加速。这个新目标仍然代表着相较于周二126.83美元的收盘价潜在上涨176%。

Michael Saylor的公司目前持有840,447 BTC，约占比特币最大供应量的4%。其资产负债表还确保了大约3.9年的利息和优先股息的覆盖。其STRC股票价格回升至100美元可能会使Strategy更积极地恢复比特币的购买。

因此，Bernstein预计将迎来一个新的牛市，这不仅仅是比特币周期的推动，而是全球货币政策深刻变化的结果。关键在于贬值交易是否真的能让BTC在2029年达到500,000美元。

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