什么是“红色九月”？比特币的诅咒，以及华尔街为何也有同样的诅咒

比特币投资者在过去13个九月中有8个亏损。自1945年以来，标准普尔500指数在九月的平均亏损，而Yardeni的研究人员追溯这一模式可以追溯到1928年。

比特币并没有发明这个诅咒，但这个数字资产却加入了其中。

加密货币交易者称之为“红色九月”，这是一种每年在这个时候重新出现的周期性市场妖怪。但这并不是迷信。这是一个数据模式，顽固得连一个十五年的资产和一个百年历史的股票指数都无法摆脱。

但为什么呢？

诅咒背后的数学

根据CoinGlass跟踪的月度回报数据，自2013年以来，比特币在13个完整年份中有8个九月收盘下跌，胜率为38.5%。平均回报为负2.97%，中位数为负2.44%，这两个数字在这里都很重要：负中位数意味着即使是“正常”的九月也会亏损，而不仅仅是几个灾难性的月份拖累了平均值。

只有六月接近，平均亏损为1.59%。日历上的其他月份平均都是正数。十月是表现最好的月份，平均回报为19.92%，中位数为14.71%，这是加密货币Twitter在时机来临时总是庆祝的“Uptober”声誉。

八月在这里值得一提，因为这个数字是骗人的。它的平均回报是一个相当可观的正数2.82%，但中位数为负6.99%。翻译过来就是：大多数八月都会亏损，只有其中的极端年份才会将平均值提升到正数区域。

这不仅仅是加密货币

华尔街的版本更古老且文献更为丰富。根据Chase自己的市场研究，自1945年以来，标准普尔500指数在九月的平均下降约为0.6%，并且这是唯一一个长期平均为负的月份。放眼1928年，这个数字更糟，接近1.1%到1.2%的平均亏损。

没有人同意原因。主要理论包括：共同基金在10月31日结束财政年度，并在九月抛售亏损以收获税收损失；机构交易员在夏季休假后回归，一次性执行延迟的去风险化；而美联储的月中会议往往正好落在市场波动的中间。

这些都无法解释比特币，因为比特币没有财政年度或夏季假期，但它仍然是一项金融投资。

今年则多了一层。2026年是中期选举年，自1986年以来的10个中期周期中，美国股市的平均低点落在9月2日，回撤平均接近17%，在市场恢复之前从之前的高点下跌。如今，比特币的交易更像是一只高贝塔科技股，而不是对冲，因此这种相关性是双向的。

去年九月发生了什么

去年的红色九月遵循了剧本，然后又翻转了。比特币在月初的交易价格大约在$108,000，RSI指标接近38，显示超卖，DYOR的首席执行官Ben Kurland告诉Decrypt，红色九月的概念“更多是神话而非数学”。

数学在早期回合中获胜。到月中，一周的惨烈行情使加密货币的总市值蒸发了约1620亿美元，比特币跌至约$112,000，短暂触及日内低点接近$111,986。由Decrypt母公司Dastan建立的预测市场Myriad，交易者对底部再次出现红色日的概率定价接近60%。

比特币还是恢复了。ETF的资金流入起了作用。CryptoQuant指出长期持有者将币种转入ETF是一个看涨信号，比特币反弹至$114,000，月末收盘上涨5.16%，这是记录中连续第三个绿色九月。

然后十月毁了派对

救赎的弧线持续了六天。比特币在10月6日创下了超过$126,000的新高，“Uptober”交易再次看起来无懈可击。

在10月10日，特朗普总统威胁对中国进口商品征收100%的关税，加密货币成为唯一能够反应市场的领域。在24小时内，190亿美元的保证金头寸被抹去，160万名交易者被清算，市场做市商Wintermute告诉Decrypt，由于这一举动违反了其内部风险规则，它完全停止了交易。

比特币当天从超过121,000美元跌至短暂低于102,000美元，拖累了其他山寨币的表现。一些二层代币在几小时内损失了70%。10月收盘下跌3.69%，这是自2013年以来第三个红色十月，损失还在继续累积：11月收盘下跌17.67%，是比特币自2018年以来最糟糕的11月，到今年6月时跌至近59,300美元的21个月低点。加密货币交易者开始称这一时期为加密冬季。

因此，去年是非典型的。我们经历了“九月涨”和“红色十月”，这与市场的普遍行为不符。

这次比特币的走势

随着九月的到来，比特币交易价格在77,500美元左右，略微下跌，此前在八月结束时上涨近25%，这是自2021年以来最好的八月。该涨势在81,455美元至82,538美元之间的阻力位下方停滞，而支撑位则在73,670美元至75,157美元的区域。

自春季以来，宏观经济形势发生了剧烈变化。美联储主席凯文·沃什在他的第一次杰克逊霍尔演讲中指出，个人消费支出（PCE）价格指数年增长率为3.7%，并在六个月内加速，而CME的FedWatch工具现在将九月加息的概率定为68.2%。30年期国债收益率在八月底触及5.28%，这是自2008年金融危机以来的最高水平。

黄金与比特币一起上涨，这表明了实际驱动因素：并不是风险偏好，而是日益增长的贬值交易，投资者对美联储可能被迫继续印钞而通货膨胀又不配合的对冲。美国证券交易委员会（SEC）于8月18日发布的加密资产监管提案，为这一不稳定的局势增添了罕见的监管顺风。

下一个重要日期是9月15日至16日，美联储将决定是否在2022-2023年紧缩周期后首次加息，这一周期使比特币在2022年11月跌至约65%，最低点为15,500美元。