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    不安与期待只是硬币两面:SK海力士股价回调但仍被机构看好,市场聚焦HBM4技术护城河

    By: rootdata|2026/08/08 02:37:40
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    Odaily星球日报讯 SK 海力士股价近期出现回调,8 月 3 日股价下跌 8.79%,虽然随后 8 月 4 日和 5 日分别小幅反弹 0.64%和 5.77%,但在 8 月 6 日股价又大跌 10.37%,收于 149.5 万韩元;8 月 7 日进一步下跌 4.88%,收报 142.2 万韩元。

    在市场波动加剧背景下,SK 集团发布广告引用创始人崔钟贤(최종건)的名言:"绝望与希望是一枚硬币的两面,可以像翻转手掌一样将绝望转变为希望"并将其改写为:"AI 时代的不安与期待也是硬币的两面,可以将不安转变为期待",借此传递对 AI 产业长期发展的信心。

    证券机构认为,短期股价波动并未改变 SK 海力士的基本面,市场应关注其 HBM4 技术领先优势以及长期供货协议(LTA)带来的业绩稳定性,其中:

    1、现代汽车证券预计 SK 海力士第三季度 DRAM 和 NAND 比特增长率分别达到 9.7%和 1.5%,随着 HBM4 销售贡献扩大,即使长期供货协议占比提升,DRAM 平均售价(ASP)仍有望环比上涨 19.9%。OpenAI、Anthropic 等企业正在推进自建超大型 AI 数据中心,并计划通过 IPO 融资投入相关建设,即使部分大型科技公司未来调整资本开支(Capex),也可能被其他 AI 基础设施需求抵消。此外针对中国长鑫存储(CXMT)带来的竞争担忧,考虑到美国持续强化半导体设备出口限制,以及美光扩大美国本土投资,苹果等主要企业采用中国存储芯片的可能性较低。

    2、SK 证券同样看好 SK 海力士竞争优势,认为凭借 HBM 领域领先地位、与北美主要 GPU 企业的合作关系,以及 AI 驱动的 LTA 需求,SK 海力士在市场中的位置依然稳固。目前 HBM 供需满足率不足 70%,长期供货协议的核心价值在于通过客户与供应商之间的"相互绑定结构",确保利润持续性和业绩稳定性。随着 ADR 上市等价值重估举措推进,以及出售与铠侠(Kioxia)相关 SPC 资产带来的分红收益,公司达到净现金 100 万亿韩元目标的时间可能提前。未来股东回报政策逐步明确,将有助于市场重新认识 LTA 模式价值,并推动 SK 海力士估值进一步提升。

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