对加拿大征收50%关税:1930年法律带来的变化
美国政府在立法档案的底部发现了一项近一个世纪以来没有总统使用过的工具。唐纳德·特朗普启动了1930年关税法第338条,对来自加拿大的200亿美元进口商品征收50%的关税。渥太华的回应是立即进行等额报复。
这一举动标志着美国贸易政策保护主义升级的新篇章。但这一次,所选择的法律工具甚至让商业法律专家也感到疑惑。这项法律从未在法庭上受到检验,这意味着没有人确切知道它是否能经受住司法质疑。
第338条是1930年通过的斯穆特-霍利关税法的一部分,该法在大萧条初期通过。该条款授权总统对任何国家的进口商品征收高达50%的关税,前提是行政部门认为该国在双边贸易中歧视美国企业。
这是一项权力广泛且几乎没有先例限制的工具。正如金斯与斯波尔丁律师事务所的合伙人、前美国贸易官员瑞安·马杰鲁斯所描述的,这项法律就像“空白支票”,因为它从未成为诉讼的对象。从罗斯福到拜登,没有任何总统认为启动它是明智或必要的。
部分解释在于,较新的贸易立法,如1974年贸易法第301条,提供了更为稳健和经过检验的法律基础。一些专门律师认为,1930年的法规在这些后续法律面前已变得过时,这进一步削弱了该措施的法律支持。
白宫以加拿大在三个特定领域(乳制品、汽车和酒精饮料)歧视美国出口为依据,做出了这一决定。这些争端由来已久。例如,加拿大在乳制品领域的配额管理系统,几十年来一直受到美国的批评,尽管在USMCA协议中部分得到了解决,USMCA是NAFTA的继任者。
加拿大的回应同样是等额的:对美国商品征收相应的关税。这一升级加剧了两国之间的外交紧张关系,两国共享着世界上最长的陆地边界,每年在双边贸易中交易数千亿美元。根据美国人口普查局的数据,2024年美国与加拿大之间的贸易额超过7000亿美元。
对于关注全球投资形势的人来说,这一动态令人担忧。历史上,贸易伙伴之间的关税战争往往会对生产链、原材料成本产生连锁反应,并最终导致消费者通货膨胀。
最直接的影响落在了两个国家之间高度集成的生产行业上。汽车工业是最明显的例子:在制造单一车辆的过程中,零部件多次跨越美加边界。对加拿大零部件征收50%的关税可能会显著提高美国汽车制造商的生产成本。
能源行业也在关注之中。加拿大是美国最大的进口石油供应国。尽管宣布的关税并未直接涵盖这200亿美元包裹中的能源行业,但贸易升级带来了新的轮次可能会影响战略商品的风险。
对于全球金融市场而言,这一信号是监管不确定性加剧。当一个政府诉诸于一项95年的法律,且没有司法先例,以规避更现代机制的限制时,传达的信息是商业环境的可预测性正在恶化。这往往会提高风险溢价,并对与美国贸易相关的国家资产施加压力,正如我们在对全球宏观经济形势的报道中讨论的那样。
有一个因素使这一措施与近期其他保护主义行动有所不同:法律基础真正不确定。与在与中国的贸易战中广泛使用并拥有确立的判例法的301条不同,第338条从未在法庭上受到挑战。
这为加拿大,甚至是受损的美国企业提供了通过法律途径推翻该措施的空间。如果联邦法院裁定该法律因后续立法而被默示废除,那么建立在其基础上的所有关税结构将崩溃。这一法律风险增加了一层市场尚未完全定价的波动性。
该策略在世界贸易组织也可能面临障碍。加拿大有将贸易争端提交WTO小组的历史,尽管该机构因其上诉法庭的瘫痪而受到削弱,但对美国不利的裁决将具有重要的象征意义。
关注近年来美国贸易政策的人会发现一个模式。使用不寻常的法律工具来扩大行政的关税权力并不是本届政府的新鲜事,但选择一项大萧条时代的法律代表了一种质的升级。
对投资者和管理者而言,核心问题是理解全球贸易环境正越来越多地在战后建立的制度轨道之外运作。多边协议失去相关性。双边机制被任意启动。被遗忘了九十年的法律重新回到桌面。
对于暴露于美国、加拿大或任何具有跨境供应链的行业的投资组合而言,此时需要更加关注这些争端的发展,尤其是可能决定这50%关税是永久性还是仅仅是最大压力谈判的又一章节的法律后果。
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