什么是对冲？交易一分钟

交易者的保险。 对冲，或称为覆盖，指的是开设一个保护另一个头寸的仓位，就像为一栋不打算出售的房子投保一样。这个概念似乎只适用于交易大厅，但它与本专栏的基础概念相同，首先是卖空。理解对冲就是理解为什么某些参与者在不看跌的情况下进行卖出。这是一个关键的细微差别。

对冲，保护另一个头寸的定义

这个原则可以通过一个例子来说明。你持有1个比特币作为长期投资，但你担心未来几周会出现价格下跌，而又不想出售。于是你在期货合约上开设一个等值的卖空。如果价格下跌，你的比特币损失将被卖空的收益所抵消。如果价格上涨，投资组合的收益将弥补卖空的损失。你的净敞口接近于零。你已经锁定了价格。专业人士称当两个腿完全抵消时为完美对冲，这在理论上比在实践中更为常见。

因此，对冲并不是一种赌博，而是自愿放弃潜在收益以换取对损失的保护。这种保护是有成本的，包括费用、头寸融资和错失的收益。再次强调，这就像保险。没有人会通过房屋保险致富。

案例分析：航空公司、矿工与CME

对冲的历史与期货市场一样古老。航空公司几十年来一直提前几个月锁定其航空煤油的价格，农民在播种之前就出售他们的收成。加密货币只是引入了这种机制。比特币矿工的成本以美元计，而收入以BTC计，他们在芝加哥商品交易所的比特币期货合约上出售一部分未来的产量，以确保他们的现金流。

看看这对市场解读的影响。当矿工或基金进行卖空以进行对冲时，他们并不是在预测价格下跌，而是在锁定一个价格。因此，增加的卖出头寸中有一部分对市场没有任何看法。这就是为什么在没有上下文的情况下阅读净头寸往往会导致误解。

对冲对普通交易者有用吗？

老实说，通常很少在其复杂形式下有用。对于小型投资组合，最简单的对冲方式是出售部分头寸，或调整自己的敞口以便安心入睡。通过衍生品进行对冲会增加费用、短仓的清算风险以及跟踪的复杂性，少数个人投资者能够从中获利。理论上是优雅的，但账单却不那么美观。如果你想尝试，请在投资组合的一小部分上进行，并仔细记录每一笔费用。

扩展一下，记住机构对冲对你查看的指标有非常具体的影响，从融资利率到衍生品的交易量，因为这些流动性的一部分并不押注于任何事情。加密市场因此实现了机构化，以ETF为首。对冲者随之而来，带来了对冲。

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