四种代币化股票在Base平台上开始交易

Coinbase（$COIN）发行的四种代币化股票已在Base平台上开始交易。初始目标是美国上市的大型股，包括NVIDIA（$NVDA）、苹果、Meta和Alphabet等。

Base于8月24日宣布，Coinbase的代币化股票已在Base上推出。首批资产包括NVDAc、AAPLc、METAc和GOOGLc，Base股票页面说明该产品仅向美国以外的合格管辖区用户提供。

该产品结构结合了实物股票的保管与链上流通。Base表示，Coinbase的代币化股票在监管保管结构下与实物股票1:1挂钩。保管结构与Alpaca连接，发行的代币采用Base基础的B20标准。

B20包含与普通ERC-20代币不同的操作机制。Base开发博客解释称，B20被设计为能够处理分红、股票拆分、转让限制、冻结和回收功能。这意味着代币化股票并非仅以无许可加密货币的方式运作。

Aerodrome在此次发布中被定位为交易流动性的主要渠道。Base股票页面将Aerodrome介绍为代币化股票交易对的深度流动性提供者。Aerodrome是Base生态系统的去中心化交易所，此次产品与DeFi交易的连接点也在此处。

初期交易金额的数值因统计时间而异。CryptoBriefing报道，在发布后的几天内，累计交易金额约为1.03亿美元（约合1419亿元），日高点约为2700万美元（约合372亿元）。Crypto Economy引用截至8月28日的Token Terminal数据，累计交易金额为9460万美元（约合1304亿元）。

价格反应也有所体现。CoinMarketCap统计显示，Aerodrome的AERO代币在发布消息后24小时内上涨了11.6%。这一数据反映了发布后市场的反应，并不意味着未来价格走势。

对韩国读者来说，重要的是“全球股票”这一表述的范围。确认的初始资产为四种美国大型股。美国用户被排除在外，Base仅表示将会增加更多资产。此次发布更像是将部分美国股票转移到Base DeFi中的实验，而非全球股票市场的全面开放。

代币化股票市场已经成为交易所与区块链网络竞争的领域。我们之前曾报道代币化股票账户竞争的趋势。这次Base的发布也是在同一趋势下，将股票型实物资产（RWA）与DeFi流动性连接的案例。

初期市场虽然仍小，但动向迅速。我们之前报道了Base的NVDAc/USDC池在NVIDIA财报发布后4小时内交易了约450万美元（约合62亿元），这表明即使在传统股市关闭时，代币化股票池也在交易，体现了交易时间扩展的案例。

然而，对权利结构的解读存在温差。Ledger Insights认为，Coinbase代币声称拥有实物股票的收益权，但保管和信任结构对普通用户的透明度仍需考量。Base与Coinbase强调实物股票的挂钩，而一些分析媒体则单独讨论了包装结构和权利解读。

Unchained引用Dromos Labs首席执行官Alex Cutler的发言称，在NVIDIA财报发布后，尽管纳斯达克关闭，NVDAc池仍在交易。这是链上股票交易在场外时间段价格发现的一个案例，但也显示出基础股票与代币价格可能出现差距的风险。

从市场结构来看，代币化股票的流动性路径比发行更为重要。尽管投资者可以持有代币，但如果交易对手、赎回结构和做市条件不足，可能会导致基础股票价格的偏离。Aerodrome之所以在初期被置于前台，也被视为将发行资产转变为实际可交易商品的机制。

对于国内投资者而言，权利结构和管辖限制比可达性更为关键。Base官方资料明确表示仅面向美国以外的合格管辖用户，因此国内用户的可用性和投资者保护机制需要另行确认。代币化股票可以在链上交易，但不能简单地认为其权利结构与一般证券账户的股票持有相同。

此次发布具有重要意义，因为Base开始将股票型RWA与DeFi交易、贷款、路由基础设施结合。然而，使用限制、保管结构、价格差异和B20的控制功能共同存在，因此不能简单地将其视为将传统股票交易转移至区块链的产品。

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