隐形流动性：官方M2是否误导了国家和市场？

M2指标，常被视为货币供应的晴雨表，一直是许多人分析全球经济的焦点。然而，分析师杰弗里·P·斯奈德在其X平台@JeffSnider_EDU上发布的分析中指出，这一指标在根本上是具有误导性和过时的。因此，隐形美元流动性的真实动态仍然未被理解，挑战了关于经济和通货膨胀的普遍叙述。

斯奈德强调，M2仅测量了国内货币的一小部分，忽视了庞大而复杂的全球美元体系。这个体系在很大程度上是离岸的，因此对传统统计数据来说是不可见的。因此，单靠M2会导致我们对货币健康状况和真正经济驱动因素的错误结论。

M2：过时且具有误导性的指标

长期以来，M2被视为货币供应的关键指标。然而，斯奈德提醒我们，联邦储备系统自1970年代以来就已将其视为过时。此外，其最关键的局限性在于，它仅捕捉到全球流通的真实美元流动性的一小部分。换句话说，专注于M2的许多分析师忽视了货币网络的规模。

例如，M2图表中的峰值代表大规模“货币印刷”的想法可能是一种错觉。斯奈德认为，这一图表在误导我们。因此，深入理解真正推动全球金融系统的货币流动至关重要。

隐形美元的全球体系

大部分美元是在美国以外创造和流动的，形成了一个强大而复杂的体系，而M2根本无法察觉。这个被称为欧元美元的体系在官方统计数据的阴影中运作。因此，其确切规模仍然广为人知。斯奈德强调，“没有人知道”这一隐藏部分的总规模。

• 钱到底在哪里： 大多数美元存在于美国边界之外的离岸市场。
• 统计数据的不透明性： 官方数据如M2并未捕捉到这一庞大的网络。
• 衍生品作为货币： 国际清算银行（BIS）发现了15万亿美元的货币衍生品，这些衍生品作为货币运作，但并未出现在任何传统统计中。

尽管如此，当提到BIS发现的15万亿美元时，有人可能会质疑“没有人知道”这一体系规模的说法。然而，斯奈德暗示，BIS发现的15万亿美元仅代表了拼图的一部分，而非隐形美元流动性的全部。这是冰山一角的指示，突显了隐藏流动性广泛而未知的程度，挑战了国家测量和控制的尝试。

M2与2008年危机：解释的矛盾

斯奈德最反直觉的观察之一是2008年金融危机期间M2的表现。这是自大萧条以来最严重的货币崩溃。尽管如此，M2，即可见的货币供应部分，在这一恐慌时期实际上是上升的。货币供应如何在世界崩溃时增加？

根据斯奈德的说法，答案在于可见货币与影子货币之间的相反动态。当可见部分（M2）略有增加时，庞大的影子货币数量在统计数据中是不可见的，正在以大规模的比例被摧毁。因此，M2的增加本身并不是更多货币被印刷的证明。相反，有时意味着相反的情况：系统其他部分流动性的破坏。

解密通货膨胀与真实流动性

许多人指出，后COVID时代价格上涨，成本上升了40%到50%，并将其直接与M2中隐含的所谓“货币印刷”联系在一起。然而，这种肤浅的解读忽视了隐形美元流动性的复杂性和实际的货币动态。2008年的危机是一个清算事件，人们出售资产。在资产计价方面没有可行的替代方案，即使在流动性普遍收缩的情况下，销售仍然以美元进行。

此外，大规模的“影子货币销毁”可能会产生复杂的影响。一方面，它代表了流动性的实际收缩。另一方面，如果总需求（由其他融资或财政来源支撑）保持高位，而商品和服务的供应受到限制，价格可能会上涨。因此，M2的波动是全球经济健康状况和理解实际通货膨胀的一个不可靠的温度计。考虑更广泛的流动性估算是至关重要的，例如BIS或NCCBR提供的估算。

• M2作为不可靠的温度计： M2的增加可能表明隐性货币的销毁，而下降可能意味着信贷的收缩。
• 有限的可见性： 大多数全球经济数据存在显著的盲点，这扭曲了我们对经济的理解。
• 影子流动性的影响： 全球系统的实际流动性与这些隐形流动有关，而不仅仅是国内指标。

编辑分析团队 Bitcoin Block

杰弗里·斯奈德的深刻分析为理解集中金融系统的缺陷和传统货币市场的固有不透明性提供了强有力的视角。因此，对于我们在BitcoinBlock.com.br来说，关于隐形美元流动性的讨论与自由主义的财产权、隐私和自由市场原则深刻共鸣。

首先，全球如此庞大而隐形的美元体系的存在暴露了对中央银行和政府控制的金融基础设施的脆弱依赖。数万亿的美元可以在货币当局的视线之外运作，这突显了市场的有机性和自我组织特性。另一方面，这也揭示了此类集中安排所伴随的固有缺乏透明性和系统性风险。相比之下，比特币提供了一种透明且可审计的替代方案，其中货币供应是预先设定的，每笔交易都记录在不可更改的公共账本中。这使个人重新获得对其财产的真正主权。

此外，M2作为货币流动性的真实温度计的无效性是对国家管理或甚至完全理解经济能力的直接批评。通过不可靠的指标不断试图控制货币供应显示了中央计划的傲慢和低效。在一个真正自由的市场中，货币将是竞争的产物，而不是可被操控的国家垄断。财务隐私是一项权利，而不是特权。比特币凭借其伪匿名和抗审查的特性，使个人能够在没有中介或国家的侵入性监视的情况下进行交易，这与法币系统中被迫的可见性形成了鲜明对比。

然而，对“影子货币”的追寻以及无法量化它的能力显示出全球经济数据中的一个“巨大盲点”。这进一步强化了国家作为一个昂贵、缓慢且常常对市场真实动态根本无知的参与者的论点。真正的创新源于自由企业精神以及市场参与者适应和创造解决方案的能力，例如欧元美元体系，它是对真实需求的响应，而非政府的法令。因此，斯奈德的分析不仅仅是货币经济学的一个练习；它生动地提醒我们需要建立韧性、透明，最重要的是摆脱中央控制的货币体系。

结论

杰弗里·斯奈德对隐形美元流动性的分析揭示了全球金融系统复杂且常常被误解的现实。因此，仅仅依赖官方指标如M2可能会导致我们对通货膨胀和经济健康状况得出错误结论。一个庞大的影子货币体系的存在，运作在政府统计数据的范围之外，强调了全球资本大部分的自主和去中心化动态。

总之，理解可见流动性与隐性流动性之间的差异对投资者以及寻求财务自主的人至关重要。因此，比特币和加密货币为这种不透明性提供了革命性的对立，提出了一个透明、可审计且不受中央控制的货币体系。请继续关注BitcoinBlock.com.br，获取关于去中心化创新如何重新定义金融未来的深入分析。

来源： 原始分析由@JeffSnider_EDU在X上发布。

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