Cryptoquant对比特币的风险：基恩·朱称其面临的主要打击

CryptoQuant对比特币的风险并非与价格的突然崩溃相关，而是与一种更不引人注目的情景——漫长的横盘整理有关。CryptoQuant的创始人基恩·朱认为，正是市场的无聊能够慢慢削弱投资者对第一种加密货币未来增长的信心。

他认为，行业在经历剧烈下跌时相对平静，只要市场参与者仍然相信未来会有新的增长阶段。但如果价格在狭窄的区间内停滞多年，需求的心理就会发生变化：投资者不再期待强劲的波动，而围绕资产的主要叙事逐渐黯淡。

对基恩·朱来说，主要风险不在于波动性本身，而在于长时间缺乏波动：市场停滞的时间越长，投资者对比特币下一个大周期的信心就越快消失。

• 长时间的价格停滞削弱了比特币作为一种具有强大增长潜力的资产的核心理念
• 多年的横盘整理可能会对迈克尔·塞勒的模型造成打击，该模型依赖于吸引资本来购买加密货币
• 市场需要一个新的令人信服的理由，以重新相信第一种加密货币的长期价值

为什么横盘整理比急剧下跌更危险

基恩·朱围绕STRC结构——无期限优先股策略构建了他的论点。通过这一工具，迈克尔·塞勒，最大的公开公司比特币持有者，资助进一步购买比特币。这种结构在市场相信未来增长并愿意维持对公司股票的高度兴趣时有效。

分析师认为，问题并不出现在剧烈下跌的时刻。如果投资者看到恢复的机会，就可以度过崩盘。更危险的情景是比特币在多年内停滞在某个区间。那时，运动的感觉消失，购买需求减弱，而策略股票的溢价收缩。最终，塞勒的资本吸引机器变得不那么稳定。

这一结论不仅基于情绪。CryptoQuant通常关注链上数据和市场指标的组合：流入和流出交易所的比特币、钱包的活跃度、长期持有者的行为、SOPR和MVRV。这些指标帮助理解市场参与者是实现盈利还是亏损，主要玩家是否在积累比特币，以及横盘整理是否转变为需求的丧失。

CryptoQuant显示了什么

CryptoQuant是一个用于分析加密货币市场的分析平台。它收集链上数据、流入和流出交易所的比特币、钱包的活跃度、大额转账和市场情绪指标。

• 仪表板帮助快速查看比特币和其他资产的关键指标
• API用于将CryptoQuant的数据连接到自己的模型和服务
• 报告、信号和订阅为用户提供市场的现成分析结论

在CryptoQuant的新闻和分析中，通常会分析在数据中显著的事件：大额交易、交易所流动的剧烈变化、机构需求的变化和市场异常。除了基恩·朱的评论，CryptoQuant团队还将长期持有者的行为、交易所流动和机构交易进行对比，以评估需求是否保持稳定。

哪些指标有助于寻找比特币的底部

• SOPR显示比特币的平均出售是盈利还是亏损
• MVRV将比特币的市场价值与实现价值进行比较，帮助评估资产是否过热或被低估
• 流入交易所的比特币显示卖方压力是否增加，或者比特币是否相反地被储存
• 长期持有者的活跃度帮助理解经验丰富的市场参与者是否在认输，或者继续积累比特币

CryptoQuant通过OTC台的流动、大额交易和ETF数据来评估机构需求。鲸鱼活动通过鲸鱼比率、大额转账和大钱包余额的变化进行跟踪。

比特币的旧叙事失去说服力

在加密行业工作多年，基恩·朱得出结论，第一种加密货币的本质几乎没有变化。然而，市场解释价格为何应该上涨的故事却在不断变化。正是这些故事长期以来维持了对这一资产的兴趣，但在他看来，其中许多故事已经明显疲软。

• 比特币曾被称为数字黄金，但在危机时期，它往往更像是一种科技股
• 第一种加密货币被视为自由货币，但部分早期市场参与者现在更喜欢其他币种
• 人工智能的发展加剧了关于量子计算及其对加密的潜在威胁的讨论

尽管如此，基恩·朱并没有放弃对市场的长期积极展望。他仍然期待机构资本的流入。他之前关于推出现货ETF和美国出现对加密货币持友好态度的总统的预测已经实现。但现在，他表示，迫近和明显的催化剂的感觉减弱了。

市场需要新的意义，而不仅仅是新的购买

CryptoQuant的创始人不愿看到比特币吸引力的基础理念被稀释。自由货币和能源价值的概念逐渐退居二线。迈克尔·塞勒推动比特币银行和数字信贷的主题，但这些构想对于广大受众来说过于复杂。

基恩·朱认为，仅仅购买比特币已经不够。为了恢复市场的活力，比特币需要一个新的吸引中心——一个简单而有力的理念，能够再次向人们解释为什么要持有这一资产多年。没有这样的意义，漫长的横盘整理可能对第一种加密货币构成的威胁，甚至比任何急剧的抛售都要大。