俄罗斯央行发布规则：投资者可进行加密货币保证金交易

俄罗斯的加密货币保证金交易获得了俄罗斯央行的规则草案：监管机构描述了经纪商如何能够为客户开设加密资产和数字权利的杠杆头寸。这种交易形式不仅对合格投资者开放，也对部分非合格市场参与者开放。

该文件在俄罗斯有组织的加密货币市场启动前发布。根据计划，该市场将于2026年9月1日开始运作。对投资者而言，这是一个重要的阶段：加密货币逐渐走出监管的灰色地带，而杠杆交易的操作获得了正式框架和风险管理要求。

项目的关键点：

• 俄罗斯央行发布了加密货币和数字权利杠杆交易的规则草案
• 合格和非合格投资者均可获得此类交易的访问权限
• 俄罗斯的加密资产有组织市场预计于2026年9月1日启动

俄罗斯央行如何建议控制杠杆交易

根据《商业报》的数据，只有在满足关键条件的情况下，经纪商才能为客户开设保证金头寸：交易组织者必须发布特定资产的官方风险利率。没有这样的利率，杠杆交易将无法进行。

该项目还限制了将加密资产和数字权利合并为一个头寸的可能性。这并不总是允许：资产必须在同一技术平台或信息系统内流通。否则，它们将无法被视为一个统一的保证金头寸。

文件中引入了两个风险覆盖标准。第一个适用于客户订单的执行，第二个适用于其投资组合价值的变化。换句话说，经纪商必须不断监控，以确保投资者不会出现超过设定限额的无担保头寸。

在杠杆交易中，风险管理比预测更为重要：金融杠杆不仅放大了利润，也放大了损失，因此经纪商必须关注投资组合的实际价值和担保的充足性。

谁可以进行保证金交易

该项目根据风险水平将客户分为不同类别。入场条件可以归纳为三点：

• 客户类别：标准或高风险水平。
• 资产要求：在经纪商处至少300万卢布。
• 额外条件：在具备一定交易经验的情况下，替代门槛为60万卢布。

这种方法表明，监管机构并不想完全关闭零售参与者进入加密市场的通道。相反，它提出了一套过滤系统：资产规模、交易经验、风险参数和经纪商的监督。

对于非合格投资者而言，这尤其重要。他们在经过测试后可以购买流动性最高的币种。同时，杠杆加密资产投资与普通资产购买有所不同：即使投资者习惯于传统工具，例如股票，进行加密货币交易也具有不同的波动性水平，并且需要更仔细的风险评估。

俄罗斯央行将在8月12日前接受对该项目的意见。该指令将在正式发布后10天生效。

什么是加密货币保证金交易

简单来说，加密货币保证金交易是指投资者不仅使用自己的资金，还使用经纪商或平台的借款资金进行交易。自有资金作为保证金：这是显示投资者自己覆盖了多少头寸的担保。

杠杆显示头寸规模与自有资金的比率。如果投资者存入保证金并开设杠杆交易，他可以购买或出售比普通购买更多的加密资产。当价格上涨时，利润增长更快，但当市场走势与头寸相反时，损失也会更快增加。

示例：投资者投入保证金，借入资金并开设加密货币的多头。如果价格上涨，交易结束后他归还借入的部分，差额归他所有。如果价格下跌，损失由保证金覆盖，券商可能要求补充保证金或平仓。

保证金交易与现货和期货的区别

现货交易是指以当前价格购买或出售加密资产。投资者购买币种并在没有借入资金的情况下持有。

期货交易基于合同：参与者交易的不是资产本身，而是未来在特定条件下买卖它的义务。

保证金交易处于中间地带：交易可以与资产本身挂钩，但使用借入资金开设。因此，它在逻辑上更接近于普通购买，但在风险水平上类似于衍生品交易。

风险、初步步骤和基本术语

保证金交易的主要优点是可以在不全额支付的情况下开设更大的头寸。这有助于更灵活地使用资本，并通过多头和空头在价格上涨和下跌中获利。

主要缺点是快速失去保证金的风险。加密货币波动性大，而杠杆会放大任何价格变动：利润增长更快，但损失也是。

为了降低风险，在交易前应提前设定明确的规则：

• 使用小杠杆，特别是在初次交易时。
• 提前设置止损，以限制损失。
• 通过止盈锁定利润，而不是等待理想价格。
• 限制头寸大小，不要将所有资本投入到一笔交易中。
• 多样化投资组合，不要在同一风险下开设多笔交易。
• 持续关注保证金水平和券商要求。

保证金追缴和强制平仓

保证金追缴发生在保证金不足以支持已开头寸时。在这种情况下，券商可能要求补充账户或减少头寸。

强制平仓是指在损失达到临界水平时强制关闭头寸。例如，在多头交易中，价格急剧下跌时，保证金可能几乎耗尽，头寸会自动关闭，以避免更大的债务。

如何开始保证金交易

• 选择一个允许保证金交易的券商或平台，符合监管机构的规则。
• 通过身份验证、测试和风险评估。
• 存入保证金并提前确定可能的损失限额。
• 选择资产、保证金大小、杠杆、止损和止盈。
• 开设第一笔小额交易并关注保证金水平。

关键术语

• 保证金：用于杠杆交易的自有资金。
• 杠杆：增加头寸大小的借入资金。
• 强制平仓：在保证金急剧下降时强制关闭头寸。
• 保证金追缴：要求补充保证金或减少头寸的请求。
• 多头：预期价格上涨的交易。
• 空头：预期价格下跌的交易。
• 止损：帮助限制损失的订单。
• 止盈：用于锁定利润的订单。

加密货币监管的变化

俄罗斯央行对加密货币的立场仍然谨慎，但随着时间的推移变得更加温和。最初讨论的方案是仅允许资产超过1亿卢布的“超级合格”投资者参与交易。

俄罗斯央行和财政部在2025年底放弃了这一想法。结果，所有合格投资者都可以参与交易，而不合格的参与者在通过测试后将获得对最具流动性的币种的访问权限。

早些时候，政府讨论了对初学者投资者的年度限额。考虑到通过一个中介的年限额可达30万卢布。

俄罗斯的加密市场法律基础是逐步形成的。关于《数字金融资产法》的法律于2020年夏季通过。2024年，挖矿被合法化。俄罗斯银行直到2025年底才准备好全面的监管概念。

关键基础是《数字货币和数字权利法》。该法承认加密货币为财产，并提供法律保护。俄罗斯银行在此过程中担任监管者，负责加密货币交易所和数字存托机构的登记。

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