银行削减低收入者的信贷：这对消费者意味着什么

巴西四大私营和公营银行在第二季度财报季几乎齐声向市场发出同样的信息：对低收入者的信贷大门正在关闭。向有担保的交易和高收入客户的快速转变表明，金融机构已经开始为尚未完全确认的经济放缓定价。

这一举动意义重大，因为它影响到巴西劳动力的脊梁。大约70%的在职人员收入低于两倍最低工资，而正是这一收入区间被大型银行开始回避。依赖信用卡和无担保个人贷款的人将首先感受到压力。

为什么银行现在选择退缩

背景是一个应该让人更加不安的数据：巴西家庭的收入承诺接近可支配收入的50%。这意味着，每两个雷亚尔进入工人口袋中，就有一个已经用于偿还债务。这个水平历史上处于高位，接近系列记录。

使这一周期特别令人担忧的是它发生的背景。尽管失业率处于低位，实际收入上升，但家庭的财务状况却在恶化。在2011年至2015年期间观察到的周期中，债务增加与劳动市场的明显脆弱性相吻合。这一次，杠杆率在就业出现明显弱点之前就已经上升，正如我们在其他关于巴西宏观经济形势的报道中分析的那样。

咨询公司BRCG的分析师凯瑟琳·亨宁斯将这一现象归因于多种因素的结合。从结构性方面来看，金融科技的扩展、监管变化和支付方式的数字化使数百万之前未银行化的消费者进入了信贷系统。从周期性方面来看，旨在刺激消费和信贷的公共政策提高了杠杆率，往往通过昂贵且无担保的方式。

各银行对策略的看法

伊塔乌银行的总裁米尔顿·马卢希·菲略直言不讳：市场上分发的信贷量超过了借款人的吸收能力。他表示，边际情况恶化，导致银行优先考虑有担保的交易。这是来自拉丁美洲最大私营银行的相关言论，该行通常以精确的语气调整其表述。

巴西银行也朝着同一方向发展。该行总裁马塞洛·诺罗尼亚承认，针对低收入客户的需求“远低于过去”。他表示，银行的贷款组合现在在很大程度上得到了担保。对于关注巴西银行业近期发展的人来说，巴西银行的态度变化具有象征意义：该行历史上在大众零售市场上竞争非常激烈。

桑坦德巴西则更加具体。财务总监卡洛斯·穆尼兹明确划定了每月收入4,000雷亚尔的界限，约为最低工资的2.5倍。低于这一水平，银行根本不打算竞争。高于这一水平，则需某种形式的担保。这一声明真实地反映了当前的时刻：银行不再愿意借款给最需要的人。

巴西银行的增长策略已重新定向至公共和私人的工资贷款，这些模式提供工资扣除，因此违约风险较低。总裁塔尔西安娜·梅德罗斯设定了到2030年将“高价值”客户数量增加25%的目标。

Nubank的违约警告

O Nubank, cuja carteira é concentrada justamente nas modalidades que os bancões estão abandonando, oferece uma janela para observar o que acontece quando o crédito sem garantia encontra um consumidor sobrecarregado. Os empréstimos com atraso superior a 90 dias subiram para 6,9% no segundo trimestre, ante 6,5% no trimestre anterior e no mesmo período do ano passado.

A administração do banco digital sustentou que não enxerga deterioração disseminada e apresentou lucro acima das expectativas, impulsionado por maiores receitas e melhora da margem ajustada ao risco. Mas a tendência de alta na inadimplência é um sinal que merece atenção, especialmente se a economia desacelerar como projetam os executivos do Banco do Brasil, que estimam crescimento de apenas 1% do PIB em 2027, abaixo da mediana de 1,5% do boletim Focus do Banco Central.

这对消费者和市场意味着什么

对于低收入消费者来说，实际影响是传统银行信贷的供应减少，恰好在债务已经很高的时候。剩下的选择往往更贵：小型金融科技公司、合作社或非正式市场。这可能会造成一个恶性循环，缺乏便宜的选择加重了收入的负担。

对于金融市场来说，银行的谨慎在短期内反而是个好消息。风险较低的信贷意味着更可控的准备金和更可预测的结果。但这也带来了宏观经济的副作用：如果银行削减消费信贷，经济放缓的趋势可能会加深，正好验证了促使谨慎的悲观情景。

历史上，强劲的信贷扩张后紧缩的时期导致了巴西消费的更深层次放缓。2011-2015年周期是最近且最痛苦的例子。现在的不同之处在于，起点更糟：在经济真正放缓之前，收入的负担已经达到了极限。

银行的信息很明确。依赖无担保信贷的人会在大银行面前碰壁。而投资金融行业的人需要明白，这种谨慎虽然在短期内保护了财务报表，但可能会提前迎来一个比市场目前预期更疲软的消费周期。