日元兑美元达到自二月份以来的最高点，比特币关注中

六周。 日元从“僵尸货币”状态转变为市场明星，花费了六周的时间。七月底，日元兑美元的汇率接近四十年来的最低水平。9月7日星期一，日元升至每美元154日元，创下自二月份以来的最高水平。这一罕见的剧烈反转，重新点燃了《Coin Journal》读者熟知的担忧：即“套息交易”（以几乎零利率借入日元进行其他投资）在匆忙中解套。 本文的关键点： * 日元经历了非凡的反转，从弱势货币迅速成为市场明星。 * 日本银行加息的预期推动了日元的反弹，引发市场的紧张反应。日元让所有做空者失望。回顾一下。7月29日，美元兑日元达到163.9日元。东京和华盛顿随即采取了强硬措施：在外汇市场进行联合干预，美国财政部长斯科特·贝森特确认，如果出现混乱的市场波动，他们将毫不犹豫地参与新的联合干预。当天，美元回落至约156.5日元。从那时起，它便持续下跌。九月初，日元的加速反弹让所有人感到惊讶。周三，日元兑美元上涨0.9%。第二天，再涨1%。本周一，美元/日元汇率触及154日元，这是美元六个月来的最低点。这让那些多年来押注日元会持续疲软的基金感到紧张：日元的回升让他们措手不及。日本银行在日元的复苏中扮演了无意中的裁判。推动这一反弹的真正动力并不神秘。市场上对日本银行的预期上调。日本首相高市早苗的经济顾问、法国农业信贷银行首席经济学家相田拓司在9月7日表示，该机构可能会在9月17日至18日的会议上提高利率。随后，预计每三个月加息一次，直到2027年1月，然后再恢复半年一次的节奏，路透社报道了他的言论。相田本人警告说，这一加速的节奏将对日本经济造成压力。矛盾显而易见。高市本人以宽松著称：她推动暂停对食品的8%税收，资金来自借贷。她的顾问则押注于货币收紧，恰逢10月即将举行的特别国会会议，届时将讨论这一税收暂停。比特币在日元的波动中起伏，但平衡依然脆弱。对于加密货币参与者来说，这一切似曾相识。2024年8月，日本银行的意外加息使比特币价格在几天内从62,000美元降至49,000美元，因以零利率日元融资的头寸在恐慌中解套。根据CoinDesk的数据，比特币与美元/日元汇率的相关性在过去12个月中甚至达到了-0.90，这一数字主要反映了比特币对美元的敏感性，而非对日元本身的敏感性。目前，情况并未重演。九月初，比特币的价格在80,000美元左右，受到美元普遍贬值的推动，而非被其压制。黄金也在同一波动中上涨。但这一机制依然脆弱。9月18日，如果加息幅度超出预期，可能迫使许多基金迅速平仓其以廉价日元融资的头寸，包括加密货币。真正的考验将在十天后到来。市场几乎已经消化了25个基点（0.25个百分点）的加息，这将使日本的基准利率升至1.25%。这一决定对高市来说时机不佳，距离她必须为税收暂停辩护的国会辩论仅有几周。上次日本银行让市场感到意外时，比特币在几天内下跌了20%。这让人们在重新开设以廉价日元构建的杠杆头寸时犹豫不决。

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