从封号经济学家到新火首席：付鹏把下半场流量玩明白了

作者：Zhou, ChainCatcher

2026 年 4 月 20 日，港股上市公司新火集团（1611.HK）发布公告，宣布前东北证券首席经济学家付鹏正式加盟，出任首席经济学家一职。

消息一出，新火股价盘中最高涨超 22%，当日收涨近 18%。

几天后，付鹏在 X 上也火了。他的推文引发大量加密原生用户的争论，随后因屏蔽多位 KOL，社区情绪进一步激化，骂他的、挺他的、分析他的，中推圈热闹了好几天。

不过，也许无论哪种声音，都是这场造势的一环。

因为从一开始，我们就不是他的目标客户。

新火为什么要引入传统金融的人？

今年 4 月，新火集团（Bitfire）先是引入付鹏担任首席经济学家，紧接着宣布收购 Avenir Group 约 20 人投资团队及配套交易系统，将其 Alpha BTC 期权策略纳入香港 9 号牌合规框架，推出比特币资产管理服务。

密集的动作背后，是一场正在推进的全面转型。

去年 8 月底，李林推动火币旧部翁晓奇出任联席 CEO，并正式宣布公司全面转型，目标是从 OTC 交易商升级为私行级数字资产管理平台。

财报数字或许能说明这场转型有多迫切。

2025 财年，新火集团总收入约 86.61 亿港元，同比暴增约 451%，收入暴涨却仍面临亏损。具体来看，公司收入几乎全部来自帮客户撮合大额买卖、赚取价差，也就是OTC 大宗交易业务，2025财年该业务实现收入约 82.57 亿港元，销售成本高达约 82.56 亿港元，以致于毛利不足 200 万港元。

反观公司的资产管理业务，2025 财年收入约 2720 万港元，在管资产从年初约 8870 万美元增至年底约 1.386 亿美元，半年内增长超过 56%。收入规模虽然还小，但和 OTC 的交易逻辑完全不同，其管理费和表现费会随着 AUM 增长持续累积。

图片来源：Bitfire 财报

这也是新火要并入 Avenir Group 投资团队的逻辑。

据悉，Avenir Group 的 Alpha BTC 策略是，持有 BTC 现货的同时卖出看涨期权收取权利金，目标年化收益 5% 至 7%，历史回撤控制在 1% 左右。

从产品设计本身来看，BTC 始终托管在客户自己的账户里，新火只获得 API 交易执行权限，没有提币权------资产控制权和策略执行权的分离，正是香港 9 号牌合规框架下标准资管产品的运作逻辑。

Bitfire 首席执行官 Livio Weng 表示，随着新团队的加入，Bitfire 已从家族办公室和上市公司获得了约 5 亿美元的初始投资意向。

不过，意向资金和真实到位之间，往往隔着一段距离。

新火瞄准的这批钱，并非加密原生用户，而是高净值个人、家族办公室、上市公司，以及考虑资产多元化配置的企业资金。这批人或许不懂白皮书、不看 K 线，但做决策之前一定要走合规审查、风控评估、投委会审批，任何一关卡住，都难以继续。

如何让从未接触过加密产品的传统资金愿意迈进这道门，这正是付鹏要解决的问题。

客户群体决定了付鹏的定位

付鹏对新火的战略价值，不能只看他的头衔，还要看他的受众是谁。

前东北证券首席经济学家、传统财经圈百万粉丝、活跃于抖音、微信视频号和各类线下闭门论坛，这些都是付鹏的标签。

他长期深耕的那个圈子，正是上市公司高管、私人银行客户、家族办公室的核心决策层。

这批人，恰好是新火最需要、也最难触达的目标客户。

某种程度上说，付鹏真正解决的问题，是认知门槛。加密产品对传统资金来说，听不懂、不信任是主要的障碍，而付鹏最擅长的，恰恰是这套叙事所需要的宏观包装。

他多年来在传统财经圈构建的那套框架------全球化红利消退、传统经济体系面临结构性挑战、旧秩序需要寻找新的价值锚，天然地为企业重新审视现金储备配置方式提供了铺垫。

因此，说服传统上市公司把资产负债表上的现金部分转换为比特币，对付鹏来说并不难。

对新火来说，一个用客户熟悉的宏观经济语言说话的人站出来背书，获客摩擦就会大幅降低。

这个逻辑并不新鲜。贝莱德在推出比特币 ETF 之前，第一步也是组织传统金融背景的分析师撰写研究报告。

不少加密 KOL 提到，付鹏属于宏观传声筒，看他的内容能知道大市场发生了什么，至于跟着他做交易，那是另一回事。

这也精准描述了付鹏在这个生态里的定位------他的角色是叙事的提供者，交易执行不在他的职责范围内。对刚纳入了交易团队的新火来说，这正是他们需要的角色。

加入新火后的首秀，付鹏在香港机构数字财富管理高峰论坛上提出 FICC+C 框架，将加密资产纳入传统大类资产配置体系，台下坐的正是传统金融背景的机构投资者。这场演讲没有介绍任何具体产品，却把"为什么要配置比特币"这个认知底座铺了出来。

完整的商业逻辑链由此成型：付鹏用传统金融语言触达目标客户，打开信任门；客户入场后经历 OTC 购买、托管、再进入 Alpha BTC 策略，新火在环节中收取对应费用。付鹏的价值在漏斗顶端，新火真正想要的是把客户留在漏斗底端。

加密原生用户为何如此激愤？

4 月 25 日，付鹏在 X 上连续发推，用英文阐述 BTC 的 funding rate 逻辑和持仓收租框架。加密社区的质疑随即而来，付鹏随后发出一条中文推文（已删），"很多人根本不知道我在说什么，但大规模 BTC 现货持有者，经历了早期阶段存活下来的这几位都知道我在说什么。"

这条推文彻底点燃了社区情绪。言下之意很清楚------你们看不懂，不代表我说错了。

在一个以去中心化和质疑权威为底层文化的社区里，这种表达方式很难不激起反弹。就像 X 用户 @Nicole_yang88 所说，"希望付鹏大佬能适当放下"Old money"的说教感，币圈有自己的社区文化，更偏开放、去中心化和情绪共振，本质上不适合单向输出的专家表达方式。"

随后付鹏账号陆续屏蔽了部分华语头部 KOL，事态进一步发酵。

用户直言，不管付鹏算不算首席经济学家，凭这次拉黑事件的传播效果，堪称首席流量学家。

无论有意还是无意，新火借这场争议完成了一次零成本的全圈曝光。加密圈的不买账，恰恰也能说明这套打法的目标从来不是他们。

加密社区的激愤，其实也在情理之中。

加密 KOL 土澳大狮兄对此表示，这个行业经历过这么多风浪还活下来的 OG，哪个没被冷嘲热讽过。一个传统背景的人突然进场，被质疑是非常正常的反应。与其防着群体批评，不如用实盘来证明自己，业绩是最好的证明。

也有人持乐观的看法。@Billions_2022_认为，付鹏这类传统资本精英加入加密行业，意味着老钱们对 BTC 的态度正在从观望转向布局/配置，这轮结构性牛市的主要推动者就是机构和有钱的老登们。

结语

说到底，付鹏是新火集团获客逻辑里精准的一步棋，但棋局远未结束。

这场在加密圈闹得沸沸扬扬的风波，表面上是一个传统经济学家和币圈 OG 之间的文化冲突，往深处看，不过是公司借助付鹏在传统金融圈的影响力，撬动一批原本难以触达的客户资金。

然而，这门生意能不能跑通，最终还是要落到真实的转化率上，意向资金究竟有多少能真正到位、新火下一份财报的毛利率能否出现结构性改善。

不管怎样，新火已经先赢得了流量。