美联储七月维持利率决定是‘绝对正确的’，卡普兰表示

高盛副董事长罗伯·卡普兰支持美联储在七月以3.50%-3.75%的利率维持不变的9-3决定，同时敦促政策制定者在九月之前保持选择的灵活性。

卡普兰表示，美联储在七月会议上决定不改变利率是正确的。

三位政策制定者支持加息25个基点，显示出利率决策委员会内部存在分歧。

人工智能投资、关税、劳动力限制和油价正在形成相互竞争的通胀力量。

卡普兰表示，财政赤字和债券供应令他比联邦基金利率更为担忧。

彭博社报道，卡普兰曾任达拉斯联邦储备银行行长，他将七月不加息的决定形容为“绝对”正确，因为官员们仍有时间在下次会议之前研究通胀和经济活动。

“如果我看到有意义的改善，我可能会愿意维持现状，但我想在九月之前充分利用每一刻来做出判断，避免僵化或先入为主的观念，”卡普兰说。

作为高盛副董事长，卡普兰还在该行的管理委员会任职。他的评论代表了他对货币政策的评估，不应被视为美联储的正式立场，因为他不再是政策制定者。

联邦公开市场委员会在7月29日以9-3的投票结果决定将目标区间维持在3.50%-3.75%。根据之前由crypto.news报道的七月利率决定，克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯地区的联邦储备银行行长更倾向于加息25个基点。

在公告之前，市场对加息的概率大约为三分之一。比特币在决定后交易接近64,100美元，24小时内仅上涨约0.3%，因为交易者普遍预期美联储将维持借贷成本不变。

美联储主席凯文·沃什在会议后的讲话中避免承诺固定的路径。沃什表示，官员们正在对经济状况进行仔细审查，并将在选择下一步之前继续审查信息，而不是将决定描述为暂停。

卡普兰呼吁灵活性，遵循相同的数据驱动方法。在他看来，关于未来利率决定的坚定承诺可能在多种力量推动通胀朝相反方向发展的情况下变得适得其反。

在通胀风险中，卡普兰列出了对人工智能基础设施的重度投资、关税、有限的劳动力供应和急剧上涨的油价。建设数据中心的公司需要电力、土地、设备和工人，这意味着大型投资计划可能会对价格和资源施加额外压力。

关税也可能提高进口商品和材料的成本，而劳动力短缺可能迫使雇主提高工资或留下职位空缺。更高的油价可能通过燃料、运输和生产成本传递给消费者，使能源市场成为美联储评估的重要部分。

与此同时，卡普兰表示，人工智能的使用可能通过提高生产力来帮助降低通胀。用相同数量的工人生产更多的企业可能会降低成本，尽管构建人工智能系统所需的初始支出可能在这些效率提升变得明显之前造成价格压力。

最近的美国通胀数据为政策制定者提供了一些改善的证据。美国劳工统计局报告称，消费者价格指数在七月上涨了0.1%，同比上涨了3.4%，符合经济学家的预期。年度通胀在六月放缓至3.5%。

剔除食品和能源的核心CPI在七月上涨了0.2%，年增2.5%。年度核心通胀率从2.6%回落，但总体通胀仍高于美联储2%的目标。

根据报告，交易员对九月份不变利率的概率预测为67%，而加息25个基点的概率约为34%，这一数据来自于关于七月消费者物价指数的Polymarket数据。比特币从约63,400美元回升至64,100美元，尽管预期的读数未能产生决定性的突破。

随着杰克逊霍尔经济政策研讨会的临近，卡普兰表示，沃什应该利用他的演讲简要解释为什么美联储在七月份没有采取行动。他认为，单纯的“哲学”演讲在投资者寻求有关委员会决策过程的细节时价值较低。

在怀俄明州举行的年度会议为中央银行行长提供了一个重要的平台，以讨论货币政策和经济风险。沃什的发言将引起美国投资者的关注，因为利率预期的变化可能会影响国债收益率、美元、股票和数字资产。

更清晰的理由并不要求沃什承诺九月份的决定。卡普兰的评论则暗示，美联储主席可以解释为什么七月份的证据并未证明立即加息是合理的，同时保留委员会在通胀再次上升时采取行动的能力。

美国就业数据为这一辩论增添了另一个因素。七月份非农就业人数减少了23,000，而预测则为增加约80,000到85,000，同时修正数据将五月和六月的总就业人数合计减少了103,000。

在劳动报告发布后，九月份维持利率的概率从前一天的约50%上升至66%。早前的一份美国就业报告中提到的分析师警告称，单一的疲软数据可能不会改变美联储的立场，尤其是在能源价格和运输风险仍然高企的情况下。

除了九月份的会议，卡普兰表示，他对长期美国国债收益率的关注超过了联邦基金利率。联邦基金利率直接涉及银行之间的隔夜借贷，而长期国债收益率则影响抵押贷款、商业融资和政府的借款成本。

卡普兰指出，多个国家长期政府债券收益率的上升源于供需之间的结构性失衡，而不仅仅是美联储的政策。各国政府继续发行大量债务以弥补持续的财政赤字，要求投资者吸收日益增长的债券供应。

根据报告，美国联邦预算赤字在七月份达到了创纪录的4320亿美元，使得截至七月份的财政年度总额达到1.799万亿美元。与日历相关的福利支付提高了月度数字，但调整后的赤字仍为3330亿美元，比去年同期增长了18%。

大量国债发行可能会推动收益率上升，因为投资者要求更多的补偿来持有长期债务。收益率的上升也提高了政府证券的回报，这可能会减少对比特币和其他不支付固定利息资产的需求。

即使美联储保持政策利率不变，长期借贷成本仍可能保持高位，这支持了卡普兰对货币政策与债券市场财政担忧之间的区分。8月13日进行的250亿美元30年期国债拍卖产生了5.22%的收益率，这是自2001年以来该期限的最高借款成本。

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