比特币：萨拉·萨克里斯佩尔称“最好的年份即将到来”

在一些大型上市矿工将他们的机器重新调整为人工智能之际，Meta Mining集团的首席执行官萨拉·萨克里斯佩尔选择了相反的方向：继续作为一名“纯粹的”比特币矿工。五年后，我们再次采访了这位在中东拥有最大比特币挖矿能力之一的领导者，自2021年以来，她的挖矿能力几乎增加了三倍，她分享了对网络、其周期和长期前景的看法。

简而言之

• 萨拉·萨克里斯佩尔，Meta Mining集团（总部位于伦敦）首席执行官，拥有中东最大的比特币挖矿能力，自2021年以来几乎增加了三倍。
• 面对部分上市矿工转向人工智能（根据CoinShares，预计到2026年底，他们的收入将有70%来自人工智能），她选择继续作为一名“纯粹的”比特币矿工。
• 她将比特币的生产成本定在5万到8万美元之间，并将廉价电力视为其主要竞争优势。
• 她的长期论点自2021年以来没有改变：她认为比特币仍然是“加密货币之王”，国家进入挖矿只是其制度化过程中的一步。

在2026年，矿业行业面临的辩论集中在一个转变上：将计算农场转向人工智能，这在短期内比比特币更具盈利性。根据CoinShares，上市矿工到年底可能会从人工智能中获得高达70%的收入。萨拉·萨克里斯佩尔拒绝了这一转变。作为一名计算机工程师，她在2012年开始挖矿，当时比特币的价格不到10美元。

我们在2021年采访了她，那时中国刚刚禁止挖矿。五年后，情况发生了变化：比特币在2025年10月达到了近124,500美元的峰值，然后在2026年9月初回落至78,000美元以下，较峰值回落约30%。我们询问了她对网络的看法、比特币的实际生产成本、挖矿的生态影响以及她的长期前景。

“中东最大的比特币矿场”：自2021年以来Meta Mining的现状

*Cointribune：在2021年，您告诉我们您和您的丈夫的目标是成为全球最大的比特币挖矿实体；当时您刚刚利用中国禁止挖矿的机会加速发展。今天，您在这一雄心上进展如何？自那次对话以来，Meta Mining发生了什么变化？

Sarah Sacrispeyre : 确实，在2021年，中国做出了主权决定，禁止所有挖矿活动。这一决定对我们非常有利，因为它极大地推动了我们的业务。比特币挖矿公司自然迁移到了中东，因为这里提供了巨大的优势：可用空间、互联网和电力基础设施的韧性和可靠性、熟练的劳动力，以及显然极具竞争力的能源成本。这机械性地增加了对Meta Mining的需求，自2017年以来我们在该地区一直是主要参与者。结果是，不到四年，我们的挖矿能力几乎增加了三倍，这使我们今天成为中东最大的比特币挖矿机构。我们的目标比以往任何时候都更雄心勃勃，我们与所有团队不懈努力以实现这些目标。

<< 我在2012年是亏损挖矿 >> : 一位工程师对比特币的看法

Cointribune : 您是数学和计算机工程师，后来成为管理者。通过机器和能源从内部观察网络，如何改变您对比特币的理解，与投资者或交易员的看法相比？

这是个很好的问题。我认为这正是Meta Mining与市场上其他参与者之间的根本区别。我的加密货币挖矿方法从来不是基于经济学或完全依赖于即时利润。我可以证明的是，当我在2012年作为学生开始这项实验性活动时，挖矿根本没有任何经济利益。比特币的价值不超过10美元；可以说，一旦购买了计算机设备并支付了电费，我就遭受了直接的财务损失。然而，这并没有让我放弃全心投入挖矿，尽管还有其他更有利可图的经济活动值得优先考虑。正是因为我的独特方法让我理解了区块链复杂过程的潜力，才让我在中长期内看到了它的价值。事实证明，十多年后，我并没有完全错，因为我们看到比特币在2025年达到了超过124,500美元的历史高点。Meta Mining今天仍然向其合作伙伴提供这种方法。

在124,500美元的记录之后，比特币的周期如何？

2024年4月的减半将区块奖励降至3.125 BTC。自2025年10月的记录以来，比特币在2026年9月初的交易价格约为78,000美元，市值约为1,330亿美元（《财富》）。
BTCUSDT图表来自TradingView

Cointribune : 比特币在2025年10月达到了约124,500美元的高点，然后明显回调。从您作为矿工的职位来看，您如何看待当前周期的时刻：只是减半后的简单喘息，还是市场性质的变化？

确实，减半会引发，我们现在非常清楚，趋势性上涨和下跌的周期，您所说的“喘息”，我们可以在每个减半周期中机械地观察到，自2012年以来始终如此。比特币遵循其自然增长曲线，虽然有波动，但与市场上的运营商数量和剩余待挖掘的BTC数量是一致的。

Minage de Bitcoin ou intelligence artificielle : pourquoi Meta Mining refuse de basculer

多个上市矿工将部分算力重新定向到人工智能和高性能计算，认为在这个周期阶段，这些领域比挖矿更具盈利性。CoinShares评估到2026年底，人工智能在他们收入中的占比将达到70%。

Cointribune : 2026年的大故事是上市矿工向人工智能和高性能计算的转型，CoinShares预计到2026年底，他们的收入中将有高达70%来自这些领域，有些甚至开始出售他们的比特币。Meta Mining建立在纯比特币挖矿和能源效率之上。您会如何选择：继续作为比特币矿工，还是成为计算基础设施的供应商？

Meta Mining是一家纯粹的挖矿公司，我们相信这个行业。因此，我们没有意图通过转向纯性能计算来改变我们的业务。

生产一个比特币的成本在5万到8万美元之间：纯矿工的模型是否可行？

到2026年第一季度，<< hashprice >>，即每单位计算能力的每日收入，降至每PH/s约29美元，创历史新低，压缩了矿工的利润率（CoinShares）。

Cointribune : hashprice接近盈亏平衡点（2026年第一季度约29美元每PH/s），而生产一个比特币的成本估计在5万到8万美元之间，且哈希率出现前所未有的收缩。纯矿工的模型，即积累和保护网络的模型，是否仍然可行，您今天的能源战略是什么？

这是个重要问题。确实如此，2026年单位成本的生产达到了历史新高，这使得许多市场参与者的商业模型完全过时。如果您还记得我们在2021年的交流，您会发现这并没有让我们感到惊讶，反而我们早已预见到这一趋势。我当时告诉您，生产成本的不可避免上涨将不可避免地导致中小型运营商的消失，他们要么因缺乏盈利能力而关闭，要么被对收购其生产能力感兴趣的大型运营商吸收。这一推理也是我们自2020年以来追求增长的动力，因为我们知道，追求临界规模将不仅是增长的关键因素，更是当今区块链生态系统生存的关键。今天，我们可以高兴地说我们仍然是纯矿工，因为我们不仅继续受益于一个关键的竞争因素（世界上最便宜的电力），而且我们也成功达到了足够的临界规模，即使在5万到8万美元的单位生产成本下仍能保持盈利。

比特币是网络还是避险资产？

Cointribune : 从根本上说，在2026年，比特币对您来说仍然是一个需要保护和信仰的网络，还是首先成为了机构和上市公司的金融和现金资产？

比特币无疑是两者兼具。它确实是一个避险资产，与艺术或贵金属一样，受到许多企业和金融机构的青睐（同时它是数字化的，不受法币通货膨胀的影响）。然而，这并不妨碍它仍然是一个远未发挥其全部潜力的网络，其最佳年份仍在未来。我们坚信比特币的未来，我们的预测迄今为止一直得到证实，因此我们没有理由在此时改变策略。我们只是高兴历史证明了我们的观点，因为谁能想到在2012年，当比特币的价格为10美元时，它会成为国家和最大的国际银行集团的战略储备。我们对此感到非常欣慰。

挖矿与生态：<<*从未是制约，而是竞争力的杠杆*>>

Cointribune：比特币挖矿背负着巨大的能源消耗声誉，而您却在Meta Mining上建立了能源效率。到2026年，您对挖矿与生态之间的关系怎么看：这是行业的真正盲点，部分不公正的指控，还是部分矿工转向人工智能所造成的混淆？

对我们而言，挖矿的能源和生态责任从来不是制约或盲点。相反，这是我们战略性生产力和竞争力的杠杆之一。水在我们运营的地理区域本质上是一种稀缺而珍贵的资源，因此我们必须开发和实施高效且生态负责的技术。我特别指的是我们在所有农场中用于冷却服务器的著名水幕和闭路水储存。这不仅对我们不是制约，反而在生产成本上节省了大量开支：在我们的竞争对手花费巨额资金来空调他们的农场或浸没他们的服务器时，我们则实现了大规模的规模经济。

减半2028：<<*对小矿工来说是悲剧，对大矿工来说是机遇*>>

到2028年，下一次减半将把区块奖励从3.125减少到1.5625 BTC。网络将不得不更多地依赖交易费用和最有效的运营商。

Cointribune：到2028年，区块奖励将降至1.5625比特币。每次减半，补贴都会减少，网络将不得不更多依赖交易费用和高效的矿工。挖矿如何在十年或二十年的这种机制中生存？

就像它到目前为止所生存的那样：电力成本将始终是战争的关键，小型结构将不幸地继续消失，取而代之的是拥有足够现金流和库存的大型集团，以吸收生产成本的上涨。对于小型运营商来说，减半是一个悲剧，因为他们无法吸收生产成本的上涨，这会摧毁他们商业模式的可行性。对于像Meta Mining这样的集团来说，减半是一个好消息，因为这使比特币的价值机械性地上升，从而保持我们的商业模式的可行性和盈利性。成本确实在上升，但它们被价格的上涨所抵消，因此生产仍然是盈利的。

比特币将在十年后在哪里被挖掘？

Cointribune : 矿业向廉价能源迁移：中东、生产国、其他被浪费的能源。你认为十年后的矿业地理会是怎样的？能源辩论将通过技术、法规，还是国家本身的挖矿来解决？

能源价格一直是加密货币挖矿行业的决定性因素。这个市场因素将变得越来越中心和关键，这正是Meta Mining从一开始（2016年）就选择在中东落户的原因，不仅是为了享受无与伦比的低价能源，还有高效、可靠和韧性的计算机和电信基础设施，以及具有竞争力成本的合格劳动力。各国开始挖矿只是加密货币制度化漫长过程中的一个自然且绝对合乎逻辑的额外步骤，主要是比特币。

货币，价值储存：关于比特币的长期论点

Cointribune : 在2021年，您告诉我们比特币是<<未来的货币>>，所有其他货币都将依赖于它的成功。五年后，您仍然坚持这个论点吗？在十年后，您是否首先将比特币视为货币、价值储存或储备资产，诚实地说，什么可能会使其失效？

这正是区块链的力量。作为一个完全去中心化和无形的系统，我们不依赖于任何可能突然禁止挖矿活动的中央政治实体。只要人们能够获得手机和互联网连接，比特币就会存在。我们始终相信比特币是加密货币之王；这就是为什么我们在我们的矿场中只挖掘比特币。这是唯一可以通过网络服务器以完全安全的方式挖掘的货币，采用工作量证明系统；其他的不过是试图模仿比特币模型的货币项目。对我们来说，它确实是所有其他加密货币（无论是新兴的还是较老的）所依附和比较的火车头。

阻碍比特币的因素，以及想要纠正的误解

Cointribune : 在经历了多个周期，运营该地区的一座大型矿场后，是什么让您坚持比特币？您最想纠正关于比特币或挖矿的哪些误解？

让我坚持比特币的原因，仅仅是因为我看到它在10年内从10美元涨到124,500美元。这在历史上是前所未有的表现。真正的挑战是它从10美元涨到10,000美元（x1000）。我知道我不会感到惊讶，因为这是它的逻辑演变，届时的倍数只会是x10，当它达到100万美元的门槛时。

至于人们对挖矿的误解，实在太多了，很难单独挑出一个。这是一个公众仍然非常陌生的领域。这是一个技术复杂的产品创造过程。

要点

• Meta Mining拒绝转向人工智能，并且根据其领导者的说法，仍然是一个<<纯粹>>的比特币矿工（Cointribune采访，2026年9月）。
• 比特币的生产成本估计在50,000到80,000美元之间；2026年第一季度的哈希价格降至每PH/s约29美元（CoinShares）。
• 预计下一个减半将在2028年进行：区块奖励将从3.125 BTC降至1.5625 BTC。

本文为一篇访谈。萨拉·萨克里斯佩尔（Sarah Sacrispeyre）的观点仅代表她个人，并不构成投资建议。挖矿和购买加密货币存在资本损失的风险。引用的市场数据为过时数据，可能会有所变化。
什么是比特币挖矿？挖矿是专用计算机验证比特币网络交易并通过工作量证明机制（Proof of Work）保护区块链的过程，以此获得新发行的比特币和交易费用。
Meta Mining是否挖掘比特币以外的其他加密货币？不。根据其首席执行官萨拉·萨克里斯佩尔（Sarah Sacrispeyre）的说法，该集团只挖掘比特币，她称之为“加密货币之王”。
2026年生产一个比特币的成本是多少？萨拉·萨克里斯佩尔认为，生产一个比特币的成本在50,000到80,000美元之间，这一创纪录的水平使许多小型运营商无法盈利。
什么是减半，下一次减半将在何时发生？减半是指每四年左右将支付给矿工的每个区块的奖励减半。自2024年4月以来，奖励为3.125 BTC；下一次预计在2028年，将降至1.5625 BTC。
比特币挖矿是否会造成污染？其碳足迹取决于所使用的电力组合。Meta Mining强调其使用廉价电力和低水耗的冷却系统（“水幕”，封闭回路）。然而，关于网络能源消耗的辩论仍在继续。