比特币和以太坊：泰国在ETF竞争中出新招

又一步，但还未到达终点。 在一月份公布了三年战略计划后，泰国证券监管机构进入了下一阶段。当地证券交易委员会于8月24日开启了两项公众咨询：一项关于未来在当地上市的比特币和以太坊ETF的具体规则，另一项关于允许在该国运营的外国数字资产托管机构。曼谷稳步推进，逐步实现成为区域加密货币中心的目标。 本文要点： * 泰国证券委员会已就比特币和以太坊ETF的规则以及外国数字资产托管机构的咨询开放，咨询将于9月20日结束。 * 未来泰国ETF的最低持仓比例设定为80%，被动管理仅限于泰国证券交易所，关于数字资产托管的讨论仍在继续。发布的文本设定了明确的保护措施，远离一月份模糊的公告。实际上，根据泰国证券委员会于8月24日发布的声明，每个基金必须在会计年度内保持至少80%的净资产暴露于基础加密货币。这些被动管理的ETF只能在泰国证券交易所（SET）交易，且只有比特币和以太坊符合这一初始阶段的资格，因为监管机构认为没有其他资产的流动性足够。管理公司还必须证明他们拥有适合此类产品的人员和系统，才能进行实际的产品发布。8月24日的文本延续了四月份提交的初步版本，当时监管机构已提出管理和托管的基本原则。大多数反馈在当时已支持该项目，只有托管机构的问题引发了足够的保留意见，促使证券委员会重新审视其方案。托管机构的问题，自四月份以来一直是争议焦点。在四月份的第一次咨询中，最让人不满的话题是资产托管，这并不奇怪。修订版保持了本地托管机构作为默认选项，同时留给证券委员会一定的灵活性，以便在“如果情况允许”的情况下授权合格的外国服务提供商。这一妥协保护了本地数字资产托管行业，同时并未完全关闭国际专业知识的大门。已经获准投资外国加密ETF的共同基金和私人基金，在遵循相同的监管上限后，可以在框架最终确定后转向这些新的泰国工具。与外国加密ETF相关的代表性证书在这一初始阶段仍将被禁止：曼谷希望在考虑进一步开放之前，先掌握本地产品的控制权。咨询开放至9月20日，随后将作出裁决。评论窗口目前仍然开放，尚未有任何决定。公众和行业参与者有时间在9月20日之前对这两份文本作出反应，之后证券委员会将继续推进监管程序。这项工作与另一项工作并行进行：自二月份以来，加密货币被认可为泰国有效的期货合约基础资产，这是一个独立但互补的框架，旨在将传统金融与本地加密市场更紧密地结合在一起。四月份，证券委员会还提议简化对已获批准企业的加密衍生品的访问，而无需为每个新产品创建独立的法律实体。曼谷在2024年6月已首次推出了一只专为合格投资者设立的比特币ETF，由One Asset Management管理。这一次，目标规模发生了变化：直接在SET上市的访问，可能面向比首个产品所针对的富裕人群更广泛的投资者基础。

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