21家银行的稳定币拥有全球支持，但能否与USDT和USDC竞争？

一款由21家全球金融机构支持的美元稳定币计划将以监管资源、企业关系和国际支付连接为基础。然而，四位行业高管告诉crypto.news，机构支持并不能保证采用，除非该代币能够匹配USDT和USDC所提供的流动性、可及性和可携带性。
摘要

• 该21成员财团计划在2027年上半年推出其美元稳定币。
• 专家表示，既有的银行关系可能有助于该代币获得早期的机构分发。
• 互操作性、钱包支持和可靠的赎回将决定其是否能在成员银行之外流通。
• 财团必须确定谁对储备、赎回和交易失败承担法律责任。
• 即使银行发行的代币扩大了整体稳定币市场，USDT和USDC也可能失去市场份额。

该财团承诺在2026年下半年成立一家新的稳定币公司，具体取决于关闭条件。其成员包括美国银行、花旗集团、高盛、德意志银行、瑞士银行以及来自北美、欧洲、亚洲、非洲和中东的其他金融机构。

这家未命名的企业计划在2027年上半年推出一种以美元计价的稳定币。它可能会在后期推出与其他G7货币挂钩的稳定币，其中以欧元计价的代币被列为首个扩展优先事项。

财团尚未披露该代币的名称、支持的区块链、储备保管人、治理模型或赎回流程。这些细节可能决定该产品是否成为广泛使用的支付工具，或仅在机构现有网络内作为结算代币。
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21家银行的稳定币以分发优势起步

Moon Pursuit Capital的创始人兼管理合伙人Utkarsh Ahuja告诉crypto.news，财团拥有的关系通常需要数年才能发展出新的金融产品。

参与的机构已经为企业财务部门提供服务，处理国际支付，并在多个司法管辖区内运营合规系统。根据Ahuja的说法，这些连接可能使稳定币更容易融入现有的企业工作流程，特别是在跨境结算方面。

“银行们开始时拥有一些通常需要金融产品数年才能建立的东西：进入实际转移大量资金的公司的分发渠道。”

Ahuja警告说，既有关系并不能提供USDT和USDC在交易所、钱包、区块链和市场制造商之间建立的可携带性。他表示，财团可能会将企业客户引入该代币，但说服这些客户在参与银行网络之外使用它将更加困难。

Lynq Network的首席执行官Jerald David表示，该倡议具有进攻性和防御性动机。它可以为这些机构开辟新的区块链支付收入，同时保护支付活动和商业余额不向非银行稳定币发行者迁移。

稳定币发行者可以从与流通代币相对应的资产中获得收入，包括短期政府债务。当存款从银行转移到稳定币时，部分余额及其相关经济学也可能随之转移。

David表示，共享代币将使这些机构能够通过一个他们保留更大控制权的框架进入区块链支付。然而，他警告说，仅仅规模并不足以使提议的代币比现有替代品更具吸引力。

USDT 和 USDC 目前受益于多年的整合。最近的 crypto.news 对稳定币分布的分析显示，到 2026 年中期，整个市场约为 3160 亿美元，其中 USDT 占约 1870 亿美元，USDC 占约 750 亿美元。

互操作性将决定代币的流通

大卫将发行描述为项目中较容易的部分。企业还需要可靠的方式在联盟的稳定币、现有稳定币、代币化存款和传统银行账户之间进行转移。

“互操作性将比发行更为重要，”大卫说。

“如果资本可以轻松进入代币，但无法同样高效地流出或跨网络移动，联盟就有可能创造出另一个孤立的流动性池。”

这种互操作性将需要可靠的铸造和赎回、保管安排、市场制造商以及连接不同形式的数字和传统货币的结算基础设施。接收新代币的机构必须能够将其兑换为美元或在不面临长时间延迟、高价差或有限交易深度的情况下进行交易。

Bitget Wallet 的首席运营官 Alvin Kan 告诉 crypto.news，自托管钱包将在支持代币之前审查其整个用户旅程。相关功能包括持有、转移、交换和消费稳定币。

根据 Kan 的说法，钱包提供商需要经过审计的智能合约、透明的发行和赎回流程，以及在每个支持的区块链上保持一致的技术标准。他们还需要知道代币是原生在每个网络上发行的，还是通过桥接转移的。

Kan 表示，原生的铸造和销毁系统或协调的跨链发行通常比包装资产更可取，因为它们可以降低桥接风险，并防止流动性在同一稳定币的多个表示之间分散。

钱包可以使用基于意图的路由和流动性聚合来保护用户免受某些复杂性的影响。然而，Kan 表示，钱包无法在没有发行者、银行和流动性提供者合作的情况下消除碎片化。

“最终，互操作性将比发行多少银行代币更为重要。成功的基础设施将使多个代币感觉像一个连接的金融系统。”

燃气抽象可以消除另一个障碍。如果用户必须首先获得一个单独的区块链代币来支付网络费用，无论何时转移或消费美元稳定币，他们可能会更不愿意采用这种稳定币。

同样的问题适用于身份验证。Kan 表示，可重复使用的凭证或隐私保护的证明可以让用户证明他们已完成所需的检查，而无需为每个发行者重复整个过程。不同的监管要求仍将适用于不同的司法管辖区，这意味着一个通用的身份凭证不太可能解决所有合规问题。

银行支持并不保证稳定币的采用

Valdora 的首席执行官 Waseem Salim 告诉 crypto.news，成熟的发行者可以提供初步信任，但实用性决定人们是否继续持有和使用稳定币。

法国兴业银行提供了机构支持与流通之间差异的一个例子。其数字资产子公司在 2025 年在以太坊和索拉纳上推出了 USD CoinVertible。尽管与一家全球大型银行有联系，但官方 SG-FORGE 数据显示，截至 9 月 4 日，该稳定币的流通量约为 1255 万美元。

“一个强大的名字有帮助，但人们不会仅仅因为背后有一家银行就采用一种稳定币，”Salim 说。“他们需要一个实际使用和持有它的理由。”

根据Salim的说法，用户会考虑该代币是否与他们现有的钱包和首选网络兼容，是否有足够的流动性，以及他们能多容易地兑换它。他们还会审视在获得代币后可以做些什么。

可能的优势包括更便宜的跨境结算、与企业银行账户的直接整合以及对代币化金融产品的访问。这些好处需要足够显著，以便与USDT和USDC的整合以及传统存款的熟悉度竞争。

Kan同样将采用描述为以实用性驱动。机构声誉可能吸引那些重视受监管的赎回和已建立银行关系的用户，但该代币需要在支付、兑换、商户交易和本地现金提取服务中有效运作。

最后一步可能至关重要。稳定币可能在几秒钟内在区块链之间转移，但Kan表示，如果收款人在将其转换为雷亚尔、卢比或比索时面临高成本，那么这种优势就会大大消失。

世界银行最新的汇款定价数据显示，国际汇款的平均成本为转账金额的6.36%。如果银行支持的稳定币能够降低包括外汇差价、网络费用、赎回费用和本地支付费用在内的整体交付成本，它们可以在这些走廊中竞争。

国内条件也会影响采用。Kan表示，稳定币必须提供的不仅仅是快速的本地转账，尤其是在印度的UPI、巴西的Pix和欧洲的SEPA即时等系统已经服务的市场中。在这些地区，它们更强的使用案例可能涉及国际贸易、多货币访问和数字资产结算。

储备、赎回和责任将考验信任

财团的规模引发了另一个问题：最终哪个实体将支持该代币？

David表示，企业不应在赎回失败时确定21个参与机构中的哪一个负责。他呼吁有一个明确识别的法律发行人、隔离和独立验证的储备，以及对发行人、参与机构和基础设施提供者的定义义务。

“共享分配是一个优势，但共享责任不是，”David说。

财团表示，打算在适用的情况下遵守美国的GENIUS法案和欧盟的加密资产市场框架。GENIUS法案建立了涵盖一对一储备、披露、赎回和允许的发行人的要求，尽管美国监管机构在2026年仍在完成实施规则。

Kan表示，钱包还需要有关冻结权力、转账限制、制裁执行以及合规责任在发行人、钱包和法币服务提供者之间如何分配的信息。当代币在公共区块链和国家边界之间流通时，这些控制变得更加复杂。

如果稳定币成为代币化投资的入口，赎回风险可能会增加。Salim警告说，用户必须理解，收益并不是仅仅因为资产在链上持有就会出现。

如果收益来自商业贷款、政府证券或市场策略，平台应识别基础来源、资产管理者、保管人和交易对手。它们还应解释资产可以多快被出售，以及如果借款人违约会发生什么。

Salim表示，这些安排与银行存款所赚取的利息不同，因为法律关系、保管模式、流动性和保护措施可能并不相同。

如果用户期望立即提取稳定币，而基础资本投资于在有限时间内交易或需要更长时间才能出售的资产，平台也可能造成不匹配。Salim表示，提供者可能需要流动储备、错开的到期、赎回窗口或与基础资产对齐的提款队列。

USDT和USDC可能面临竞争，市场正在扩张

Ahuja预计，银行发行的美元稳定币将在机构市场上对USDC施加更直接的压力，因为Circle和主要银行可能会争夺相同的企业余额。

如果公司将余额转入新的稳定币，这些资产产生的储备和收入也将随之转移。然而，Ahuja表示，USDT处于不同的位置，因为其需求主要来自于那些对美国银行服务的接入仍然有限或低效的市场。

该财团的西方银行关系并不会自动复制Tether在这些地区的影响力。USDT在交易所和人们寻求通过传统银行渠道以外的方式获取美元的市场中被广泛使用。

竞争也可能扩大市场，而不是重新分配固定数量的稳定币活动。银行可能会将目前不使用USDT、USDC或任何公共区块链的企业交易上链。

因此，Ahuja表示，Tether和Circle可能会失去市场份额，但它们的流通量和交易量仍在继续增长。他建议应审视稳定币活动的组成，而不仅仅依赖市场份额数据。

这些影响可能超出发行者的范围。一个包含银行稳定币、代币化存款、USDT、USDC以及与其他货币挂钩的代币的市场将增加对连接这些资金池的公司的需求。

Ahuja指出，流动性提供者、支付基础设施、保管服务、合规工具和区块链网络可能是潜在的受益者。如果受监管的数字现金允许资金和证券在同一基础设施上结算，代币化资产平台也可能受益。

David表示，该财团的影响力最终应通过活跃的商业用户、定期结算、市场压力下的赎回表现以及在21个参与机构之外的接受度来衡量。单纯的大额交易量可能仅反映一小部分成员之间的资本流动。

该财团的银行关系可能迅速将其代币推向企业用户。然而，四位高管一致认为，流动性、互操作性和外部接受度，而非背后机构的数量，将决定该稳定币是否能成为USDT和USDC的真正竞争对手。
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