20VC 合伙人称 AI Token 重演铝业历史，智能体或开启无上限市场

20VC 合伙人 P_Bonnet 以铝业历史类比 AI，探讨未来可能情景。预计多数供应短缺将在 3-5 年内转为过剩，导致价值被摧毁。铝业经历了超过 99.9% 的价格下跌和市场扩大超过 1000 倍的过程，每次降价解锁新用途，而非市场崩盘。AI Token 正以约 10 倍的速度走相同成本阶梯，关键在于人类不再成为约束。对话式 AI 受限于人类阅读速度与用户规模，而推理与智能体可使消费者不再是人，Agentic AI 可能彻底移除人类上限，仅剩快速改善的成本与效用。铝业曾依赖工艺突破将廉价金属转变为结构材料。基础设施层面，Alcoa 凭借工艺、自有矿石与电力垄断数十年；Nvidia 则通过 CUDA 等工艺积累，产能更像租用，且缺乏电力，大客户已直接锁定核电并自研芯片。最终价值将转移至发现新用途的一方，价格崩塌、技术奏效与资金迁移并非对立，而是同一结果。

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