截至2026年8月的十年间，美国长期国债年均下跌约2%。根据引述的美国银行数据，这是自1803年以来最差的十年表现；投资者同时关注美国现货比特币基金持续流入，以及对美联储政策不断变化的预期。

债券市场数据表明，美国长期政府债务正经历异常持久的回撤。根据引述的数据，自1793年有记录以来，10年回报为负的情况出现过25个月，其中24个月发生在当前十年。比安科研究公司（Bianco Research）的吉姆·比安科称，债券是美国历史上最糟糕的投资。

所报道的疲软与一种常见的宏观组合有关：固定票息支付落后于通胀，同时美联储加息对长期资产产生影响。材料还将当前高收益率与大规模联邦借款联系起来；截至9月3日，美国债务据称为40.1万亿美元。油价突破100美元也被视为额外的通胀压力来源。

与此同时，根据材料，比特币交易价格接近77,934，较其2025年纪录高点低约2%。尽管债券表现与比特币交易是独立的发展，但二者都处在同一宏观背景下：通胀黏性较强、收益率处于高位，以及市场对美联储下一步行动存在不确定性。

机构加密货币资金流形成了显著对比。根据材料，截至9月4日的一周内，美国现货比特币基金吸引了9.877亿美元资金流入，流入规模超过其他加密货币基金。这使比特币成为在传统利率敏感型工具仍承压之际，持续吸引新增配置的资产之一。

为何重要

这一走势之所以重要，是因为它加剧了市场围绕政府债券在投资组合中作用的广泛争论，尤其是在通胀和利率波动仍处高位时。如果美国国债不再能在避险时期提供投资者预期的同等稳定性，市场注意力可能会日益转向替代性价值储藏工具及具有不同供给动态的资产，包括比特币。

这对加密货币市场结构也很重要。债券市场承压期间，现货比特币基金的强劲流入表明，机构准入工具正成为连接宏观环境与加密货币需求的重要传导渠道，即便直接驱动因素并非加密货币特有事件。