由于库存水平偏低、供应条件趋紧以及中东紧张局势再度升温，欧洲天然气价格已升至三年高点，给该地区能源市场带来更大压力。

据报道的市场更新，阿姆斯特丹交易所的基准天然气期货上涨3.4%，至每兆瓦时74.95欧元。这一走势创下三年新高，并延续了持续四周的价格上涨。

报告称，欧洲地下天然气储气设施的库存充足率为67%，而季节性常态为83%。在德国，储气设施的库存仅约为一半。天然气储存运营商协会（INES）警告称，即便库存到11月1日达到77%，在异常严寒天气情景下，这一水平仍将不足。

欧洲还在为液化天然气支付高额溢价，以吸引更多油轮运输，这突显出区域供应已变得多么紧张。最新一轮价格压力部分与影响中东能源基础设施和航运的袭击有关，进一步加剧了市场对燃料供应的担忧。

天然气涨势也蔓延至电力市场。2027年德国电力期货升至每兆瓦时126.62欧元，为2023年10月以来最高水平，显示能源市场压力也正传导至更长期限的电力成本。

为何重要

欧洲天然气和电力价格持续上涨的影响可能超出能源行业，因为这会加大该地区通胀预期和工业成本的压力。这使能源市场仍与更广泛的宏观交易环境密切相关，尤其是在供应风险和地缘政治压力开始同时影响远期电力定价与现货燃料市场之时。

对于加密货币及其他风险资产而言，其影响是间接的，但很重要。新一轮能源冲击可能会通过收紧金融条件、将市场注意力重新转向对通胀敏感的资产，以及提升地缘政治风险在跨市场情绪中的作用，使整体市场环境更为复杂。