挪威主权财富基金刚刚实现了其历史上最好的半年业绩。在2026年1月至6月之间,它创造了1753亿挪威克朗的创纪录利润,约合1600亿欧元(1840亿美元),年化收益率为9.4%。
这一纪录得益于亚洲科技股的反弹,正如其负责人尼古拉·坦根所指出的。该基金持有台积电、三星和腾讯等巨头的股份,这些公司的回升推动了整个股票投资组合,在半年内上涨了13%。
然而,投资组合的核心仍然是美国市场:超过一半的股票在美国上市,其前三大持股分别是英伟达、苹果和微软。
截至6月底,该基金的总资产为2071亿欧元,几乎是挪威国内生产总值的四倍。按560万人口计算,这相当于每位公民近37万欧元。它平均持有全球所有上市公司的1.5%,使其成为全球最大的投资者。它甚至刚刚披露了对SpaceX的12亿美元投资。
该基金由挪威中央银行的一个分支NBIM管理,代表财政部运作。其策略并非赌博:它基本上复制全球主要指数,本季度仅比基准指数超出0.22个百分点。其优势在于多样化和稳定性,而非股市天才。
这种多样化非常极端:72%的投资在股票中,26%在债券中,其余在房地产,分散在数千家公司中。该基金仅在国外投资,以避免过热挪威经济,并因伦理原因排除某些公司。
更重要的是,它几乎从零开始:1996年5月的首次注资仅为20亿挪威克朗,约合当时的3亿美金。如今,近三分之二的价值来自于股市的累积收益。
这种累积的关键在于2001年通过的一项黄金法则:国家禁止动用资本,只能支出实际预期收益,当前为每年3%。因此,其余资金始终被投资,并享受复利的效果。
法国则呈现出相反的局面,截至2026年3月底,公共债务达到35360亿欧元,约合每位公民50600欧元。仅其利息在2026年就将花费约740亿欧元。挪威在一个季度的收益就足以覆盖这一年度账单的两倍多。
然而,法国曾启动过类似主权财富基金的计划。早在1999年,政府就创建了退休储备基金,旨在到2020年积累1500亿欧元,以缓解老龄化带来的冲击。
那么,问题出在哪里?问题从未出现在市场:该基金管理良好,但支持不足。由于缺乏足够的资金注入,2010年时其资产仅为350亿欧元,远低于目标的1500亿。
而从2011年起,法律甚至迫使其逐步清空资金,通过每年强制转账(到2024年为21亿欧元,之后为14.5亿)到负责偿还社会保障债务的CADES。作为长期储蓄设计的退休储备基金最终沦为简单的预算补充,目前冻结在约200亿欧元。
如果没有主权财富基金,挪威的原则仍然可以转化为个人层面:尽早开始,定期投资(例如通过定期购买),让复利发挥作用,而不是在市场回调时惊慌失措。
从长远来看,挪威的例子表明,策略是有效的,只要使用正确的杠杆。
本内容仅供参考,不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息,不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性,存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。












![[阿尔法分析] 彼得·蒂尔将72%的投资组合转向电力领域…AI投资的瓶颈正在转移](/public-static/7_ca1b7746d1.png?format=avif)




