不在银行里的美元:稳定币的七种用途及其风险
在阿根廷,每100比索与加密货币交易中,有超过94比索最终流向稳定币,这些数字货币与美元的价值挂钩,我们在这一专栏中讨论了多年。这个数据来源于a16z crypto基金本周发布的一项研究,基于Artemis公司的数据,时间窗口截至2026年7月31日,使我们的国家在全球排名中名列前茅:阿根廷比索的比例为94.3%,高于墨西哥比索(84.4%)和巴西雷亚尔(74.9%),与日本日元(0.3%)相距甚远。当阿根廷人进入交易所(加密货币买卖平台)时,在绝大多数情况下,他们购买的都是美元。 更有趣的是,当我们观察其发展时,发现即使在每月通货膨胀率从25.5%的峰值降至今年7月INDEC报告的2.1%之后,采用率依然保持稳定,甚至在2025年4月解除银行购汇限制后,情况也没有改变。解释这一现象的两大紧急原因减弱了,但这种行为依然持续,这表明稳定币已被纳入日常使用的工具。 然而,许多储户仍然不太清楚它们是什么以及有什么用。接下来,我们将一起研究稳定币的七种最常见用途,以及在迈出第一步之前需要检查的事项。让我们开始吧!
++在网络中流通的美元++
稳定币是一种设计为始终与美元等值的加密货币,为了维持这种平价,发行者保持储备(通常是美国国债和银行存款),以支持每一单位的流通**。最大的两种稳定币是Tether的USDT和Circle的USDC:两者合计占市场的88.6%,截至2026年8月31日,市场规模约为29040亿美元。** 与比特币的区别在于目的,这一点值得澄清,因为在大众想象中,所有加密货币都被归为一类。比特币是一种波动性资产,其价格取决于供需**。稳定币的设计恰恰是为了不波动,其附加价值在于它们的流动性:可以在每周7天、每天24小时转移,无需银行营业时间或假期;可以在没有中介银行的情况下转移到国外;并且可以进行自我保管(即在你控制的数字钱包中保存,没有任何中介)**。可以把它们想象成携带的美元,而不是放在抽屉里,而是生活在网络中。
++七种最常见的用途++
如果一种稳定币的价值与美元完全相同,那么逻辑上的问题是它的附加价值在哪里。答案在于你可以用这美元做什么,因此我们来看一下七个最常见的用途。1) 以即时流动性进行美元化。 这是最明显的用途,也是解释94.3%大部分原因的用途。购买USDT或USDC 将比索转变为以美元计价的资产,而无需开设外币银行账户,并且可以在任何时间移动该余额的操作优势。即使在通货膨胀远低于往年时,这也有意义,因为所覆盖的风险还包括潜在的汇率跳跃。2) 收取来自国外的收入。 在我看来,这是结构上最有趣的用途。为外国公司工作、服务国际客户或通过自由职业平台开票的人可以直接在钱包中接收USDC,减少了中介(因此也减少了手续费),而且可以将两个在银行系统中紧密相连的决策分开:你在哪里收款和何时投资。3) 向国外汇款。 国际银行转账涉及到对应银行、截止时间、手续费和结算时间,而稳定币则通过网络从一个钱包转移到另一个钱包。但要注意:并不总是更便宜,因为最终成本取决于你使用的网络以及进出渠道(从比索到加密货币,再从加密货币到目的地货币的过程)。 4) 旅行时付款。 有一些国际卡可以用稳定币充值,这样余额在消费时保持美元化。对于旅行的阿根廷人来说,差异显而易见:在撰写本文时,美元卡的汇率为1,995.50比索,而加密美元的汇率接近1,597比索。5) 个人之间转账。 有人卖车并同意以USDC收款,一个暂时在国外的阿根廷人给家人汇款,两位合伙人用数字美元清偿债务。在所有这些情况下,交易在两个钱包之间完成,对于小额交易,操作的简便性通常更高,但要记住这并不免除相应的税务义务。6) 在加密生态系统中保持防御性流动性。 对于已经在操作加密货币的人来说,稳定币就像系统中的现金头寸。投资者不必每次想降低风险时都将资金转为比索或银行美元,而是将部分投资组合转为稳定币,然后再重新进入:在更高的不确定性场景下,100%持有比特币的投资组合可以转为60%比特币和40%稳定币,当形势变化时再回去,而不必离开生态系统。7) 在数字美元上获得收益。 这里开始进入需要更多谨慎的领域,因为稳定币可以在去中心化金融协议中借出,放入流动性基金或存入提供利率的平台。如果有人给你提供8%、10%或15%的年利率,必须问的一个问题是这个收益到底来自哪里,以及 你在承担什么风险 ,因为稳定币不是国债,也不是有保障的银行存款:存在信用风险、对手风险、流动性风险、智能合约风险和监管变化风险。因此,我不会将这个用途与前六个放在同一个类别中:持有USDC和以利率借出USDC是完全不同的两个决策。
++开始之前需要注意的三件事++
进入市场前首先要关注的是入场价格。在撰写本文时,加密货币的美元价格约为1597比索,而官方美元价格为1535比索,约有4%的溢价,这反映了基础设施的成本,如果计划频繁进出,这一点需要特别注意。第二个要考虑的是货币本身的风险。在2023年3月,当硅谷银行破产时,USDC的交易价格一度跌至87美分以下,因为Circle在该银行的储备中有33亿美元,约占总额的8%。几天后,汇率恢复了,但显然,稳定币的价值取决于其储备的价值以及保管这些储备的机构的稳定性。第三个要考虑的是你的交易平台。在阿根廷,虚拟资产服务提供商必须在2024年3月由国家证券委员会创建的注册中登记,未在注册中列名的机构无法在该国合法运营。在开设账户前检查这一点只需五分钟。
-- 价格
++结论++
稳定币解决了美元流通的问题,这是阿根廷金融系统从未完全解决的,而其收益问题仍然取决于你如何使用这些美元。这4%的溢价是阿根廷储户愿意为24小时流动的美元支付的价格。对于刚刚入门的人,建议很简单:**先尝试小额投资,并解决你已有的具体问题,比如从国外收款、汇款或将多余资金美元化,然后随着你感到更舒适而逐步增加投资。**下周我们将继续提供更多个人理财和投资的材料。
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