以太坊迎来11岁生日：1480亿美元的稳定币令人惊叹，但主网手续费却冷淡

📌 简明扼要的三行总结

・以太坊在今年7月30日迎来了11周年。

・网络上约有1488亿美元的稳定币和155亿美元的现实资产（RWA）。

・但主网的收入却在下降，面临着扩展（处理能力提升）和基础层手续费收入的双重压力。

以太坊，11岁了！

以太坊，11岁了！这个网络的生日恰恰带来了以太坊特有的矛盾。它仍然是加密货币领域中最重要的支付层之一，但来自基础链的收入却大幅下降。

根据2026年7月31日的数据，以太坊上约有1488亿美元（大约22万亿日元）的稳定币（与美元挂钩的加密货币）和约155亿美元（约2.3万亿日元）相当的现实世界资产被代币化（RWA）。与此同时，主网的日收入约为33万美元，24小时的基础链手续费约为73.4万美元。

这些数字的组合，恰如其分地描绘了以太坊的真实面貌，远比生日祝贺更具意义。

以太坊仍然极其重要。稳定币、去中心化金融（DeFi）、代币化资产、Layer 2（第二层扩展技术）支付、机构投资者基础设施等，都是围绕以太坊运转的。然而，由于Rollup（Layer 2的一种，旨在将交易打包处理）和其他链的出现，更多的活动正在转向更便宜的执行环境，这使得基础链的经济性正在发生变化。

以太坊并不会消失。只是收入模型正在进化。具体情况可以在官方的Etherscan（以太坊交易历史查询网站）上查看。

以太坊的11年，波澜壮阔

以太坊的前11年（虽然原文中也提到前10年）经历了许多事情。

这个网络于2015年7月以“前沿”身份启动。从那时起，经历了DAO危机（大规模黑客事件）、硬分叉（区块链规则变更）、网络拥堵、NFT（非同质化代币）热潮、DeFi（去中心化金融）爆炸性增长、稳定币普及、与其他Layer 1（独立区块链）竞争、监管压力，以及向权益证明（PoS）转型的“合并”等多重挑战。

可以说，加密货币中的大部分金融实验都以以太坊为默认（标准）基础。

稳定币在以太坊上成长，借贷市场也在此扩展。去中心化交易所（DEX）也开始在以太坊上广泛使用。代币化资产、DAO（去中心化自治组织）、NFT，以及Layer 2生态系统，都是围绕以太坊的开发者基础和安全理念构建的。

因此，这些稳定币的数字非常重要。

1488亿美元的稳定币作为基础，绝不仅仅是一个虚荣的数字。在更便宜的网络争夺交易量的背景下，以太坊仍然是美元计价的加密货币活动的主要支付环境。

手续费下降，未必全是坏事？

将主网收入下降自动视为坏事并不准确。这一收入下降可以从两个角度来看。

消极的看法（悲观的看法）是，以太坊正在失去经济价值。如果用户在主网交易时支付的手续费减少，ETH（以太坊的加密货币）的销毁（减少供应量的机制）也会减少，验证者（交易确认者）的经济性也会受到影响。此外，网络从活动中直接获得的收入可能会减少，这当然是个重要问题。

然而，从更平衡的角度来看，以太坊的扩展（提升处理能力的技术）正在良好运作，活动的发生地点正在发生变化。Rollup和Layer 2网络旨在降低交易成本，并将处理从拥堵的基础链分散开来。如果用户可以以更低的成本进行交易，那么主网的手续费就应该下降。

这正是权衡（为了获得某种利益而牺牲其他东西）的问题。

以太坊一直在追求扩展。扩展后手续费会降低。手续费降低后，主网的直接收入会减少。问题在于，以太坊是否能够通过支付（最终交易确认）、数据利用（数据的可用性）以及ETH的货币价值溢价（因稀缺性而产生的价格溢出）等方式，充分捕捉到减少的基础链活动所带来的价值。这正是目前以太坊社区的核心讨论之一。

稳定币仍然是以太坊最强大的“锚”（支撑）之一。

投机性（追求利润的）应用层出不穷，但稳定币已成为金融的核心基础设施（如管道）。交易者、交易所、DeFi协议（去中心化金融系统）、支付公司、企业的资金管理部门（财务部门）和市场制造商（提供市场流动性的公司）都在使用它。

如果以太坊继续承载稳定币的大部分价值，即使部分交易执行转移到其他地方，从战略上讲，它仍将是一个重要的存在。

关于代币化的现实世界资产（RWA）也是如此。

据报道的155亿美元的RWA基础，虽然相较于传统金融（银行、证券公司等）仍然较小，但在加密货币世界中却是一个非常重要的数字。代币化的国债、信用产品、基金以及其他链上资产，已成为市场上机构投资者（大型专业投资者）认真讨论的主要主题之一。

以太坊的角色，作为一个“可靠的支付层”，比成为最便宜的链更为重要，因为它拥有深厚的流动性（交易的便利性）、开发工具和多年来运作的基础设施。

Layer 2的出现改变了以太坊的盈利模式

Layer 2战略既是以太坊的优势，同时也带来了复杂性。

积极的一面是，Rollup（Layer 2技术的一种）使以太坊变得更加易用。它减少了拥堵，降低了交易成本，使所有用户无需直接接触主网，应用程序就能扩展规模。

另一方面，流动性（交易的便利性）被分散（碎片化），直接对基础链的手续费（燃气费）压力也减小，这也是一个方面。

这导致了ETH（以太坊的代币）新的估值（价值评估）问题。

在旧模型中，区块容量（记录交易的空间）需求越高，手续费也越高，ETH的销毁（减少供应量）也会增加。但在新模型中，活动在许多Layer 2上发生，而以太坊可能通过支付（最终确认）和数据需求来盈利。这对用户来说是健康的，但对投资者来说，预测未来价值可能会变得困难。

因此，这个网络的第11个生日恰逢一个非常重要的时刻。

以太坊已经不需要再证明智能合约（自动执行的合约）的重要性。这场斗争在多年前就已经胜利。现在是证明“模块化（组合部件以增加功能）的扩展战略是否能够有效支撑ETH的经济性（价值和盈利）”的阶段。

以太坊的地位依然强大，但简单的成功故事（叙述）已经结束。

“以太坊拥有最多的开发者”或“DeFi的历史最悠久”这样的说法已经不够了。竞争对手更快、更便宜且更专业。Layer 2在扩展规模的同时，也可能导致流动性分散（碎片化）。仅靠主网的手续费，已经无法讲述全貌。

真正重要的问题是，“最终价值将落在哪里”。

如果稳定币、RWA（现实世界资产的代币化）、DeFi的抵押品以及Rollup继续依赖以太坊的安全性，那么手续费的降低可能是成功扩展战略的一部分。然而，如果过多的活动和价值在没有为ETH带来经济利益的情况下流失，市场将对此表示关注。

因此，现在的数据非常引人注目。

11岁的以太坊仍然是基础存在，但基础层的商业模式正在实时重写。