米DTCC启动有价证券代币化服务，初期涵盖约1000种美国股票和国债

本文要点

• 涉及约1000种股票，包括微软股票和美国国债
• JP摩根等约40家公司参与担保转移和回购交易

正式运营开始

美国证券结算机构DTCC（存托信托清算公司）于15日宣布，其子公司DTC（存托信托公司）开发的有价证券代币化服务已在正式环境中投入运行。此消息由《华尔街日报》和专业媒体《交易》报道。

此次运营并非模拟环境，而是在实际市场中进行的真实资产操作。然而，这是一项在10月全面提供之前的有限运营，目标包括微软股票、与加密货币相关的Circle Internet Group股票、Invesco QQQ信托、State Street SPDR S&P 500 ETF信托、iShares 0-3个月美国国债ETF，以及各种期限的美国国债。

此外，JP摩根表示将其持有的部分Invesco QQQ信托代币化，并以可转换为普通股票的形式进行运营，DTCC对此进行了说明。

参与机构将在担保转移、回购交易、股票交易等广泛用途上利用代币化资产。结算将由DTCC的私有区块链“Hyperledger Besu”或金融机构主导的隐私优先型区块链“Canton Network”进行，参与机构可自行选择。

DTC所保管的资产超过114万亿美元，流通的CUSIP（证券识别号码）约为140万个。为了避免意外风险和市场混乱，DTCC自愿将目标范围缩小至约1000种股票，并采取从7月的有限运营到10月的全面提供的逐步推进策略。

参与机构与代币化机制

15日的有限运营中，JP摩根、黑石、高盛、先锋、纽约证券交易所等金融机构和约40家技术提供商参与。运营前，DTCC通过由50多家公司组成的行业工作组，推进在保管、资产管理、证券公司、交易所、数字资产基础设施等广泛领域的技术和运营验证。

目前，股票的区块链化主要有两种方法。一种是被称为“包装型”的结构，发行模仿原资产表现的代币。任何人都可以进行买卖，但不赋予与股东同等的法律所有权或表决权。DTCC采用的另一种方法则是使代币与实际股票兼容，赋予相同的股息权、表决权和法律所有权，但流通仅限于经过批准的金融机构之间。

此次运营的法律依据是2025年12月SEC（美国证券交易委员会）发布的无行动信函。SEC向DTC授予了为参与机构及其客户提供代币化服务的权利，为期三年。目标仅限于流动性高的资产，包括Russell 1000（由美国市值前1000家公司组成的股票指数）、主要指数相关ETF和美国国债。

DTCC的总裁兼首席执行官Frank La Salla表示：“资产的代币化和数字区块链的应用是一个大趋势。我们关注的是确保系统的安全性和恢复力，以及利用新技术释放滞留的流动性。”

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